造紙：18年價格上行預(yù)期回落，逐步回歸季節(jié)性需求波動。本周木漿系紙張整體呈現(xiàn)弱勢整理格局，但木漿價格依舊，我們預(yù)計后市下跌空間所剩無幾；當(dāng)前廢紙系紙張終端需求進入階段性需求小淡季，整體紙廠庫存有小幅上漲趨勢。預(yù)計7月下半月價格波動不會太大，等待八月底下游備貨期的終端需求拉動行情。進入2018年，價格上行預(yù)期回落，全行業(yè)備貨策略逐步回歸終端需求波動節(jié)奏，未來兩年行業(yè)景氣度波動將逐步回歸季節(jié)性。

包裝：紙價趨勢平穩(wěn)，包裝將朝合理利潤空間回歸。當(dāng)前紙價趨穩(wěn)是大勢，包裝環(huán)節(jié)應(yīng)有其合理利潤空間，利潤回歸將在2018年下半年開啟。與此同時，大量競爭力較差的中小包裝廠，由于下游客戶附加值低、議價能力較弱、現(xiàn)金流趨緊導(dǎo)致供應(yīng)能力下滑，市場份額降低，大型包裝企業(yè)整合客戶資源，搶占市場份額的環(huán)境在優(yōu)化。包裝行業(yè)的頭部公司應(yīng)加大新環(huán)保材料和數(shù)字化智能包裝領(lǐng)域的深耕研發(fā)，提升包裝環(huán)節(jié)在產(chǎn)業(yè)鏈中的附加值，提升包裝環(huán)節(jié)在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價能力，我們長期看好在新技術(shù)和設(shè)計方面研發(fā)投入加大的包裝企業(yè)。