今年以來，伴隨著業(yè)績的大幅增長，造紙行業(yè)上市公司股價節(jié)節(jié)攀升，Wind造紙指數(shù)更是從二季度最低的3545點漲至最高5016點，漲幅逾40%。經(jīng)歷了全年全產(chǎn)業(yè)鏈的漲價風暴，10月底以來，廢紙價格高位松動，相比最高點回調(diào)30%。面對原材料價格下跌，下游造紙企業(yè)成品紙漲跌不一，分歧較大。

Wind造紙指數(shù)近期走勢

中國證券報（ID：xhszzb）記者多方了解到，目前造紙行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)波動較大，但在環(huán)保趨嚴、產(chǎn)業(yè)升級的背景下，總體上漲的邏輯未變，原材料外廢配額緊張、下游消費升級需求攀升等支撐因素明朗。季節(jié)性旺季疊加多地陸續(xù)出臺秋冬季限產(chǎn)政策，四季度紙價高位運行可期。

廢紙價格高位松動

對于廢紙價格松動的原因，百川資訊輕工行業(yè)分析師雷茜對中國證券報（ID：xhszzb）記者解釋稱，10月中旬，廢紙供給量加大，新的外廢配額到港，廣東等部分沿海地區(qū)廢紙規(guī)模激增，以至于短期市場供過于求，同時廢紙市場原有庫存加速出清，造成10月中旬價格暴跌。

東吳證券輕工行業(yè)分析師馬莉則表示，廢紙價格大幅波動，非需求下滑所致，需求仍然堅挺。環(huán)保趨嚴、外廢配額縮減、下游供不應(yīng)求等支撐造紙行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈高價運行的邏輯未變。

造紙行業(yè)利潤大增

產(chǎn)業(yè)鏈尋求新平衡

與龍頭造紙企業(yè)依然上調(diào)紙品價格相比，很多造紙小廠則開始發(fā)布降價函。業(yè)內(nèi)人士表示，如果廢紙降價持續(xù)，長期受成本影響的包裝行業(yè)會對造紙企業(yè)有集體降價訴求，產(chǎn)業(yè)鏈將在動蕩中尋找新的平衡。

百川資訊輕工分析師表示，今年以來的紙價上漲擠壓了包裝行業(yè)的利潤。消費升級催生下游公司四季度旺季到來前加速備貨，造紙廠、紙箱廠進入三季度后基本零庫存?？爝f行業(yè)的漲價，相當于漲價傳導到了產(chǎn)業(yè)鏈的最末端。

然而消費升級帶來的需求大增熱情并未消退。11月14日，國家郵政局對外發(fā)布《關(guān)于快遞業(yè)務(wù)旺季服務(wù)消費的提示》，截至11月13日24時，郵政、快遞企業(yè)共攬件8.91億件，同比增長32.2%。

供給端方面，四季度新增外廢配額較少，出現(xiàn)類似10月中旬的大幅激增情況可能性較低。加之環(huán)保監(jiān)管趨嚴態(tài)勢基本不會改變，疊加多地出臺秋冬季節(jié)環(huán)保限產(chǎn)政策，這些因素將對價格形成支撐。

此外，受造紙行業(yè)集體漲價影響，新生事物的興起也值得關(guān)注?！半p十一”期間，蘇寧共享快遞盒已在13個城市啟用。北京蘇寧有限公司副總經(jīng)理石朋飛表示，除了節(jié)約紙箱的使用，不能降解的膠帶也省了。共享快遞盒還開創(chuàng)了綠色物流新理念，每個快遞盒能用1000次。

廢紙方面，隨著進口廢紙市場受限和配額的控制，國內(nèi)市場也將更加規(guī)范化、系統(tǒng)化發(fā)展。回收系統(tǒng)的完善將使得逐步脫離對進口廢紙的依賴。同時，規(guī)模較小、不夠規(guī)范的紙廠和包裝廠逐步整改、關(guān)停，生產(chǎn)利用體系越來越集中于大型企業(yè)，大型廠家將擁有更大的市場掌控權(quán)。隨著行業(yè)體系不斷整合、完善，市場發(fā)展有望更加平穩(wěn)。