1、玖龍在各地都有基地，那么不同基地之間的調貨是怎么安排的?

玖龍紙業(yè)：區(qū)域間的調度是存在的。比如我們從沈陽基地調到天津基地，從重慶基地調到東莞基地，調度主要取決于各地市場需求的不同，同時調度產生的運費也會反應到產品的價格上，從而始終保持盈利。

2、未來玖龍對下游企業(yè)提價的空間還有多大，有哪些考慮?

玖龍紙業(yè)：提價取決于原料的價格，如果原料價格上漲，產品的價格也一定會上漲。價格取決于市場供需的變化。

3、下游產業(yè)對于紙張的漲價是否可以接受?

玖龍紙業(yè)：就下游產業(yè)對漲價接受程度的問題，舉個例子，一噸紙是上萬平方米，其對下游廠家單個產品包裝成本的影響非常小。同時包裝是一個剛性需求，紙張是最理想的包裝材料，其需求不可替代。紙張包裝可回收，可降解，運輸方便，歐美國家的發(fā)展已經證明了紙張在包裝上面的優(yōu)勢。

所以整體來說，漲價對下游企業(yè)的影響比較小，同時紙張包裝的替代度較低，所以下游產業(yè)對漲價是可以接受的。2017年下半年的盈利具體的數(shù)值無法告知，但是整體來說會比之前更好。

4、于2017上半年的銷量比較低，可否對下半年和整個2018年的銷量提供一個指引？

玖龍紙業(yè)：2017年，我們全年的銷量預計在1300萬噸到1330萬噸。今年的7月- 12月（旺季），我們的銷量大概在680萬噸到710萬噸左右?？紤]到春節(jié)的因素，明年的1月-6月銷量大概在580萬噸到620萬噸左右。

今年的1月- 6月實際銷量是590萬噸，比中期報告預計的少了30萬噸，主要原因在于三月份碎紙的價格下滑，為了保持盈利，銷量減少了一些，公司的存貨也恢復到了正常水平，6月30號存貨為65萬噸，現(xiàn)在存貨只有20多萬噸，相當于大概10天的銷量。

成本能夠順利轉嫁給下游主要受益于供需關系的改善。下半年到明年我們會根據(jù)市場的變化決定存貨量。就市場本身來說，中國的淡旺季已經不再明顯，同時因為貿易方式的轉變，網(wǎng)購的流行，買賣雙方在平臺上進行交易，終端的市場沒有過多的存量。

5、合肥等地要控制生產的供電，此類限制對公司的生產是否會產生影響？

玖龍紙業(yè)：玖龍在生產排放方面做到了超潔凈排放，達到G20時候國家的標準。在天津，玖龍和政府合作，共同減少煤的使用，更多使用燃氣來進行生產。河北邯鄲邢臺市發(fā)布政策，10月1號至11月15號，非燃氣造紙廠限產50%，11月15號到12月31號，非燃氣的造紙廠全部停產。其他北京周邊的省市也有可能會效仿。

6、國家廢紙進口的額度會不會影響到公司的生產？

玖龍紙業(yè)：廢紙的調配無論如何不會導致我們的停產。同時廢紙的配額每年10月申報，12月一定會批準下來，不需要擔心這方面。并不是沒有配額分配給我們公司，只是暫時還沒有批下來，本身我們2017年的進口配額還沒有用完。預計2018年配額批準下來之前公司的生產不會被這個配額所影響。

7、就2017下半年-2018的展望來說，會不會購買競爭對手的業(yè)務，會不會考慮拓展收購廢紙的服務?

玖龍紙業(yè)：就國內來說，玖龍應該不會進行收購，而是專注于發(fā)展自己各地的小型基地，向百萬噸生產量的目標努力。就國外來說，收購與否取決于其能不能給玖龍?zhí)峁└嗟馁Y源，同時也要有一個合適的價格。廢紙收購的業(yè)務已經開展了。

8、今年環(huán)保檢查和OCC的原因導致紙張供給比較緊張，請問您覺得這個是長期的趨勢還是只是暫時的調劑？

玖龍紙業(yè)：環(huán)保檢查會形成一個常態(tài)化的現(xiàn)象。就廢紙來講，大方向是加大國內的收購量同時減少進口，廢紙價格也會越來越高。而即使是國內收購廢紙的價格也不會降低，因為供給還沒有達到很高的水平。但是這并不會對玖龍造成太大的影響，廢紙的質量的提高也有利于公司的發(fā)展。

9、廢紙漲價導致成本上漲，那么用紙漿作為原料大概的成本是怎么樣的？

玖龍紙業(yè)：原料上來說，成本是一定增長的。紙漿造紙還沒有達到安全環(huán)保的標準，同時木漿造紙需要大量的木材原料，現(xiàn)有木材是無法滿足市場造紙需求的。廢紙仍然是最環(huán)保的原材料，其短缺只是一個階段性的，主要是因為一些進口的廢紙無法達到國家管控的標準。再生資源仍然是最理想的主力原材料。

10、展望2018年的進口廢紙配額，額度是否會有下降？

玖龍紙業(yè)：配額肯定會下降，幅度大概在20%。

11、越南有廢紙的進口配額嗎?可否加大越南的廢紙進口？

玖龍紙業(yè)：越南是有進口的配額的，夾雜度標準是1.5，中國是3。 玖龍是一個集團公司，會發(fā)揮九大基地的優(yōu)勢，根據(jù)需求進行調度。

以下為格隆匯整理的玖龍2016/2017財年業(yè)績對比

1、銷售額上升：

2017財年（指2016年6月30日-2017年6月30日），玖龍紙業(yè)銷售收入約為391.55億，較2016財年的320.93億，同比上漲22%。收入的最主要來源為公司的包裝紙業(yè)務（包括卡紙、高強瓦楞芯紙及涂布灰底白板紙），占銷售總收入的93.8%。

值得一提的是，2016年下半年，玖龍紙業(yè)的銷售額為191.25億，2017年上半年，公司的銷售額為200.30億，也就是說今年上半年公司的銷售額環(huán)比是增長了4.73%。由于造紙行業(yè)的傳統(tǒng)旺季基本是在年底，其余時段為淡季?！暗静坏?，銷售額甚至超越旺季，玖龍紙業(yè)的表現(xiàn)良好地反應了行業(yè)的大走勢。

銷售額增長的最主要因素來自紙價的全面回暖。2010年至2015年，行業(yè)總共淘汰了約4000萬噸的落后產能，改革去產能成效明顯，疊加系列環(huán)保政策關閉不合規(guī)小紙廠，造紙平衡由供大于求逐漸轉向緊平衡。2016年年底，行業(yè)逐漸從低谷中走出，紙價也順勢回暖。以瓦楞紙為例，相較于2016財年，2017財年紙價明顯大幅上升，漲幅最大達到50%左右。

2、成本優(yōu)勢大：

包裝用紙最主要的原材料來自廢紙漿，國內廢紙目前進口的比例約為37%。由于玖龍紙業(yè)在美國成立了美國中南用以回收美廢，渠道穩(wěn)定，外廢回收在同業(yè)中明顯具有優(yōu)勢。

2017財年，玖龍紙業(yè)外廢與國廢的使用比例分別為55%和45%。身為亞洲最大的箱板原紙生產商，玖龍紙業(yè)也就毫無懸念成為國內廢紙市場的大買家。由于在國廢市場極具優(yōu)勢，加上在外廢供應自己設有公司，玖龍紙業(yè)能夠有效利用國內外不同的廢紙供應渠道，任何時間都可以相對于同行優(yōu)化其原材料成本，包括價格波動期間。報告期內，玖龍紙業(yè)國內廢紙的采購金額占總廢紙采購金額的約38%。

3、匯兌虧損降低：
2017財年，玖龍紙業(yè)的股東應占凈利潤為43.84億，同比上升290.79%；值得一提的是，如若不考慮經營和融資活動的匯兌虧損，核心凈利潤則應為47.7億，同比上升68.1%，這說明公司在匯兌虧損上的問題得到了大幅改善。

匯兌虧損一直以來是玖龍紙業(yè)的傷痛，2016財年因為匯兌虧損問題而虧16.2億元，使得公司的凈利潤下滑20%。2017財年，玖龍紙業(yè)明顯是采取戰(zhàn)略吸取教訓，報告期內匯兌虧損大幅減少76.3%至3.82億。在業(yè)績報告會上，玖龍紙業(yè)的財務總監(jiān)張元福表示，這其中的貸款虧損有2.8億元，但是已經實現(xiàn)的虧損僅為15%，其余的85%屬于賬目損失，而公司的財務費用有3.4億，足夠覆蓋匯兌虧損。張元福還表示，通

4、產能持續(xù)擴張中：

截至2017年6月30日，公司的包裝紙板及文化用紙的設計年產能為1370萬噸，其中，卡紙為720萬噸、高強瓦楞芯紙為340萬噸、涂布灰底白板紙為260萬噸、文化用紙為50萬噸。在包裝紙的領域總產能遠遠超于對手。并且，目前白板紙以及瓦楞箱板紙的行業(yè)集中度偏低，前者CR2約25%，后者CR3約25%。隨著國家政策對環(huán)保政策的重視，行業(yè)小廠退出行業(yè)集中度提高是趨勢，作為最大的龍頭企業(yè)，玖龍紙業(yè)發(fā)揮拳腳的空間還很大。

      截至目前，公司的總產能已經超過1400萬噸。于國內地區(qū)，玖龍紙業(yè)有四個在建生產基地，全面預計2018年底前完成，預計到時候公司總產能能夠達到1600萬噸。