1、玖龍?jiān)诟鞯囟加谢?，那么不同基地之間的調(diào)貨是怎么安排的?

玖龍紙業(yè)：區(qū)域間的調(diào)度是存在的。比如我們從沈陽基地調(diào)到天津基地，從重慶基地調(diào)到東莞基地，調(diào)度主要取決于各地市場需求的不同，同時調(diào)度產(chǎn)生的運(yùn)費(fèi)也會反應(yīng)到產(chǎn)品的價格上，從而始終保持盈利。

2、未來玖龍對下游企業(yè)提價的空間還有多大，有哪些考慮?

玖龍紙業(yè)：提價取決于原料的價格，如果原料價格上漲，產(chǎn)品的價格也一定會上漲。價格取決于市場供需的變化。

3、下游產(chǎn)業(yè)對于紙張的漲價是否可以接受?

玖龍紙業(yè)：就下游產(chǎn)業(yè)對漲價接受程度的問題，舉個例子，一噸紙是上萬平方米，其對下游廠家單個產(chǎn)品包裝成本的影響非常小。同時包裝是一個剛性需求，紙張是最理想的包裝材料，其需求不可替代。紙張包裝可回收，可降解，運(yùn)輸方便，歐美國家的發(fā)展已經(jīng)證明了紙張?jiān)诎b上面的優(yōu)勢。

所以整體來說，漲價對下游企業(yè)的影響比較小，同時紙張包裝的替代度較低，所以下游產(chǎn)業(yè)對漲價是可以接受的。2017年下半年的盈利具體的數(shù)值無法告知，但是整體來說會比之前更好。

4、于2017上半年的銷量比較低，可否對下半年和整個2018年的銷量提供一個指引？

玖龍紙業(yè)：2017年，我們?nèi)甑匿N量預(yù)計(jì)在1300萬噸到1330萬噸。今年的7月- 12月（旺季），我們的銷量大概在680萬噸到710萬噸左右。考慮到春節(jié)的因素，明年的1月-6月銷量大概在580萬噸到620萬噸左右。

今年的1月- 6月實(shí)際銷量是590萬噸，比中期報告預(yù)計(jì)的少了30萬噸，主要原因在于三月份碎紙的價格下滑，為了保持盈利，銷量減少了一些，公司的存貨也恢復(fù)到了正常水平，6月30號存貨為65萬噸，現(xiàn)在存貨只有20多萬噸，相當(dāng)于大概10天的銷量。

成本能夠順利轉(zhuǎn)嫁給下游主要受益于供需關(guān)系的改善。下半年到明年我們會根據(jù)市場的變化決定存貨量。就市場本身來說，中國的淡旺季已經(jīng)不再明顯，同時因?yàn)橘Q(mào)易方式的轉(zhuǎn)變，網(wǎng)購的流行，買賣雙方在平臺上進(jìn)行交易，終端的市場沒有過多的存量。

5、合肥等地要控制生產(chǎn)的供電，此類限制對公司的生產(chǎn)是否會產(chǎn)生影響？

玖龍紙業(yè)：玖龍?jiān)谏a(chǎn)排放方面做到了超潔凈排放，達(dá)到G20時候國家的標(biāo)準(zhǔn)。在天津，玖龍和政府合作，共同減少煤的使用，更多使用燃?xì)鈦磉M(jìn)行生產(chǎn)。河北邯鄲邢臺市發(fā)布政策，10月1號至11月15號，非燃?xì)庠旒垙S限產(chǎn)50%，11月15號到12月31號，非燃?xì)獾脑旒垙S全部停產(chǎn)。其他北京周邊的省市也有可能會效仿。

6、國家廢紙進(jìn)口的額度會不會影響到公司的生產(chǎn)？

玖龍紙業(yè)：廢紙的調(diào)配無論如何不會導(dǎo)致我們的停產(chǎn)。同時廢紙的配額每年10月申報，12月一定會批準(zhǔn)下來，不需要擔(dān)心這方面。并不是沒有配額分配給我們公司，只是暫時還沒有批下來，本身我們2017年的進(jìn)口配額還沒有用完。預(yù)計(jì)2018年配額批準(zhǔn)下來之前公司的生產(chǎn)不會被這個配額所影響。

7、就2017下半年-2018的展望來說，會不會購買競爭對手的業(yè)務(wù)，會不會考慮拓展收購廢紙的服務(wù)?

玖龍紙業(yè)：就國內(nèi)來說，玖龍應(yīng)該不會進(jìn)行收購，而是專注于發(fā)展自己各地的小型基地，向百萬噸生產(chǎn)量的目標(biāo)努力。就國外來說，收購與否取決于其能不能給玖龍?zhí)峁└嗟馁Y源，同時也要有一個合適的價格。廢紙收購的業(yè)務(wù)已經(jīng)開展了。

8、今年環(huán)保檢查和OCC的原因?qū)е录垙埞┙o比較緊張，請問您覺得這個是長期的趨勢還是只是暫時的調(diào)劑？

玖龍紙業(yè)：環(huán)保檢查會形成一個常態(tài)化的現(xiàn)象。就廢紙來講，大方向是加大國內(nèi)的收購量同時減少進(jìn)口，廢紙價格也會越來越高。而即使是國內(nèi)收購廢紙的價格也不會降低，因?yàn)楣┙o還沒有達(dá)到很高的水平。但是這并不會對玖龍?jiān)斐商蟮挠绊?，廢紙的質(zhì)量的提高也有利于公司的發(fā)展。

9、廢紙漲價導(dǎo)致成本上漲，那么用紙漿作為原料大概的成本是怎么樣的？

玖龍紙業(yè)：原料上來說，成本是一定增長的。紙漿造紙還沒有達(dá)到安全環(huán)保的標(biāo)準(zhǔn)，同時木漿造紙需要大量的木材原料，現(xiàn)有木材是無法滿足市場造紙需求的。廢紙仍然是最環(huán)保的原材料，其短缺只是一個階段性的，主要是因?yàn)橐恍┻M(jìn)口的廢紙無法達(dá)到國家管控的標(biāo)準(zhǔn)。再生資源仍然是最理想的主力原材料。

10、展望2018年的進(jìn)口廢紙配額，額度是否會有下降？

玖龍紙業(yè)：配額肯定會下降，幅度大概在20%。

11、越南有廢紙的進(jìn)口配額嗎?可否加大越南的廢紙進(jìn)口？

玖龍紙業(yè)：越南是有進(jìn)口的配額的，夾雜度標(biāo)準(zhǔn)是1.5，中國是3。 玖龍是一個集團(tuán)公司，會發(fā)揮九大基地的優(yōu)勢，根據(jù)需求進(jìn)行調(diào)度。

以下為格隆匯整理的玖龍2016/2017財(cái)年業(yè)績對比

1、銷售額上升：

2017財(cái)年（指2016年6月30日-2017年6月30日），玖龍紙業(yè)銷售收入約為391.55億，較2016財(cái)年的320.93億，同比上漲22%。收入的最主要來源為公司的包裝紙業(yè)務(wù)（包括卡紙、高強(qiáng)瓦楞芯紙及涂布灰底白板紙），占銷售總收入的93.8%。

值得一提的是，2016年下半年，玖龍紙業(yè)的銷售額為191.25億，2017年上半年，公司的銷售額為200.30億，也就是說今年上半年公司的銷售額環(huán)比是增長了4.73%。由于造紙行業(yè)的傳統(tǒng)旺季基本是在年底，其余時段為淡季?！暗静坏?，銷售額甚至超越旺季，玖龍紙業(yè)的表現(xiàn)良好地反應(yīng)了行業(yè)的大走勢。

銷售額增長的最主要因素來自紙價的全面回暖。2010年至2015年，行業(yè)總共淘汰了約4000萬噸的落后產(chǎn)能，改革去產(chǎn)能成效明顯，疊加系列環(huán)保政策關(guān)閉不合規(guī)小紙廠，造紙平衡由供大于求逐漸轉(zhuǎn)向緊平衡。2016年年底，行業(yè)逐漸從低谷中走出，紙價也順勢回暖。以瓦楞紙為例，相較于2016財(cái)年，2017財(cái)年紙價明顯大幅上升，漲幅最大達(dá)到50%左右。

2、成本優(yōu)勢大：

包裝用紙最主要的原材料來自廢紙漿，國內(nèi)廢紙目前進(jìn)口的比例約為37%。由于玖龍紙業(yè)在美國成立了美國中南用以回收美廢，渠道穩(wěn)定，外廢回收在同業(yè)中明顯具有優(yōu)勢。

2017財(cái)年，玖龍紙業(yè)外廢與國廢的使用比例分別為55%和45%。身為亞洲最大的箱板原紙生產(chǎn)商，玖龍紙業(yè)也就毫無懸念成為國內(nèi)廢紙市場的大買家。由于在國廢市場極具優(yōu)勢，加上在外廢供應(yīng)自己設(shè)有公司，玖龍紙業(yè)能夠有效利用國內(nèi)外不同的廢紙供應(yīng)渠道，任何時間都可以相對于同行優(yōu)化其原材料成本，包括價格波動期間。報告期內(nèi)，玖龍紙業(yè)國內(nèi)廢紙的采購金額占總廢紙采購金額的約38%。

3、匯兌虧損降低：
2017財(cái)年，玖龍紙業(yè)的股東應(yīng)占凈利潤為43.84億，同比上升290.79%；值得一提的是，如若不考慮經(jīng)營和融資活動的匯兌虧損，核心凈利潤則應(yīng)為47.7億，同比上升68.1%，這說明公司在匯兌虧損上的問題得到了大幅改善。

匯兌虧損一直以來是玖龍紙業(yè)的傷痛，2016財(cái)年因?yàn)閰R兌虧損問題而虧16.2億元，使得公司的凈利潤下滑20%。2017財(cái)年，玖龍紙業(yè)明顯是采取戰(zhàn)略吸取教訓(xùn)，報告期內(nèi)匯兌虧損大幅減少76.3%至3.82億。在業(yè)績報告會上，玖龍紙業(yè)的財(cái)務(wù)總監(jiān)張?jiān)１硎?，這其中的貸款虧損有2.8億元，但是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的虧損僅為15%，其余的85%屬于賬目損失，而公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用有3.4億，足夠覆蓋匯兌虧損。張?jiān)＿€表示，通

4、產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張中：

截至2017年6月30日，公司的包裝紙板及文化用紙的設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為1370萬噸，其中，卡紙為720萬噸、高強(qiáng)瓦楞芯紙為340萬噸、涂布灰底白板紙為260萬噸、文化用紙為50萬噸。在包裝紙的領(lǐng)域總產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超于對手。并且，目前白板紙以及瓦楞箱板紙的行業(yè)集中度偏低，前者CR2約25%，后者CR3約25%。隨著國家政策對環(huán)保政策的重視，行業(yè)小廠退出行業(yè)集中度提高是趨勢，作為最大的龍頭企業(yè)，玖龍紙業(yè)發(fā)揮拳腳的空間還很大。

      截至目前，公司的總產(chǎn)能已經(jīng)超過1400萬噸。于國內(nèi)地區(qū)，玖龍紙業(yè)有四個在建生產(chǎn)基地，全面預(yù)計(jì)2018年底前完成，預(yù)計(jì)到時候公司總產(chǎn)能能夠達(dá)到1600萬噸。