對比去年三季度，玖龍等龍頭紙企紙價幾乎翻倍

造紙行業(yè)自去年開始的漲價潮還在延續(xù)。今年9月11日，繼玖龍、晨鳴、萬國等行業(yè)龍頭再次上調(diào)箱板紙、白卡紙、白板紙和銅版紙價格后，江蘇富星紙業(yè)、河南光明紙業(yè)和河南亨利紙業(yè)等企業(yè)也紛紛跟進(jìn)。這波漲價潮中，瓦楞紙漲幅在500-600元/噸左右，其余品種則在200-300元/噸左右。

玖龍100g瓦楞紙江浙地區(qū)出廠價由去年三季度的3200元/噸上漲到9月初接近6000元/噸，幾乎翻倍；

玖龍250g箱板紙廣東地區(qū)出廠價則由去年三季度3600元/噸左右上漲到接近6000元/噸；

其他品類漲幅同樣不小。同期，萬國250g白卡紙廣東地區(qū)出廠價也從5000元/噸左右上漲到目前6500元/噸左右，漲幅也達(dá)到30%；而晨鳴銅版紙出廠價則從去年三季度的4950元/噸上漲到5500元/噸，上漲超過10%。

廢紙供失衡推升紙價，部分地區(qū)黃板廢紙價已達(dá)2700元

一位紙企上市公司董秘對騰訊財經(jīng)表示，原紙價格上漲的重要因素是進(jìn)口廢紙關(guān)停后，國內(nèi)廢紙需求猛增，但國廢供應(yīng)量卻一直處于穩(wěn)定狀態(tài)，供求失衡導(dǎo)致廢紙原料上漲，推動整個紙價的上升。

在嚴(yán)控洋垃圾入境的政策指導(dǎo)下，進(jìn)口廢紙從2012年便開始縮減。官方數(shù)據(jù)顯示，2015年，國內(nèi)購買進(jìn)口廢紙的企業(yè)由271家下降到193家；到2016年，廢紙原料中進(jìn)口2850萬噸，國內(nèi)廢紙5000萬噸，進(jìn)口廢紙占比下降到34%。

2016年5月開始，進(jìn)口廢紙數(shù)量連續(xù)六個月同比下降，去年5月下降幅度達(dá)到21.30%，到今年7月的十五個月里，有十一個月同比下降。這也直接導(dǎo)致了廢紙原料價格上漲。

廣東地區(qū)黃板廢紙統(tǒng)貨價格從1600元/噸左右上漲到了2600元/噸左右；

山東地區(qū)則由1500元/噸左右上漲到了2100元/噸；

部分地區(qū)最高達(dá)到了2700元/噸。

“以包裝用紙為例，廢紙占到了整個原材料80%以上，有的企業(yè)原材料的90%甚至是全廢紙?！睂τ跒楹瓮呃慵埐▌幼畲螅鲜龆乇硎?，目前瓦楞紙前三家市場份額在40%左右，集中度不是很高，而中小廠對原料價格上漲更為敏感，調(diào)價也更為明顯。此外，環(huán)保升級讓中小廠關(guān)停，也導(dǎo)致瓦楞紙在供需方面的變化更大。

多家上市公司在半年報中表示，環(huán)保政策趨嚴(yán)，將導(dǎo)致中小廠進(jìn)一步淘汰，退出市場，這將提升行業(yè)集中度，利好龍頭紙企，新增產(chǎn)能也將主要來自于大廠，國內(nèi)造紙企業(yè)將迎來漲價潮，產(chǎn)品全面提價，行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯，景氣度將持續(xù)提升。

紙價飆升帶來股價起飛，規(guī)模上市紙企股價漲幅2-3倍

盡管下游和小廠叫苦不迭，但紙價的上漲和環(huán)保的升級，的確讓較大規(guī)模的紙企獲益頗豐。上半年，玖龍紙業(yè)營收和凈利潤則同比增長了9.82%和474.72%。晨鳴紙業(yè)營業(yè)收入和扣非凈利潤同比分別增長29.63%和118.83%，博匯紙業(yè)的營收和扣非凈利潤同比分別增長22.06%和1448.49%，太陽紙業(yè)同比分別增長了32.58%和150.53%，山鷹紙業(yè)同比分別增長了38.10%和587.92%。晨鳴、太陽和山鷹造紙業(yè)務(wù)毛利率則同比分別增長了4.83%、6.61%和6.43%。

業(yè)績提升直接帶來了股價的起飛，自去年下半年以來，上述幾家上市紙企股價漲幅均在2-3倍左右。

“由于上游原材料漲價我們可以向下游傳導(dǎo)，目前的毛利率水平在我們預(yù)估的可控范圍內(nèi)?！绷硪患疑鲜屑埰髢?nèi)部人士向騰訊財經(jīng)表示，一般情況下公司不會與客戶簽長期合同，合同中也有調(diào)價機制，包括長期合作的客戶，也會根據(jù)市場情況作出價格調(diào)整。

該人士認(rèn)為，由于價格傳導(dǎo)，大紙企最擔(dān)心的并不是原材料價格上漲。以最緊俏的國廢為例，現(xiàn)在的問題是能否保持住原材料的供應(yīng)量，一旦原料出現(xiàn)短缺，排產(chǎn)的時候?qū)?yōu)先考慮長期合作客戶的供貨訂單。

頻繁提價致紙價飆15年來新高，上游肥下游苦

在原紙廠商紛紛提價的壓力下，下游廠家也同時頻繁提價自救，幾天一漲。9月10日和12日，包括臨海森林包裝有限公司、浙江大群包裝有限公司、蘇州恒順紙塑有限公司、慈溪福山紙業(yè)橡塑有限公司、寧波奉化諾克紙制品有限公司等在內(nèi)的幾十家包裝紙制品企業(yè)，將產(chǎn)品價格上調(diào)8%-10%。

“上游價格上漲大家都看到了，一層層向下游傳導(dǎo)是必然，畢竟沒人會去做虧本的生意?！鄙鲜鲞@家上市紙企內(nèi)部人士說。

事實是，紙價飆出近15年來新高，上游肥下游苦！下游的包裝廠轉(zhuǎn)嫁不易，營運每況愈下。例如本業(yè)為紙箱包裝的上市公司上海界龍實業(yè)集團(tuán)，2016年獲利年減92.92%，2017年上半年盈余更是重挫年減495.61%。中小型包裝廠的日子就更難過了。