上周大盤保持震蕩,全周收漲0.77%,輕工制造板塊強(qiáng)于大盤。我們推薦的組合中,索菲亞、宜華生活、美盈森、鴻博股份、勁嘉股份和友邦吊頂全部錄得正收益。索菲亞表現(xiàn)搶眼,進(jìn)入家用輕工子行業(yè)漲幅前五,并再創(chuàng)上市以來(lái)新高。由于受到紙廠下游廠家存量較大、紙包裝需求不足以及部分紙廠庫(kù)存爆倉(cāng)的影響,國(guó)內(nèi)廢紙需求出現(xiàn)不足,從3月5日開(kāi)始,廢紙價(jià)格已經(jīng)連續(xù)下調(diào)一星期,單日最大跌幅曾達(dá)180元/噸。同時(shí),根據(jù)最新業(yè)內(nèi)信息,東莞玖龍牛卡、瓦楞紙及再生紙等都已發(fā)出不同幅度的降價(jià)函,包裝紙市場(chǎng)降溫效應(yīng)明顯。對(duì)于不同紙種來(lái)說(shuō),由于各紙種消費(fèi)特性及供需淡旺季都有所差別,以文化紙來(lái)說(shuō),3-5月份通常為秋季學(xué)生教輔材備貨期,文化紙也將進(jìn)入季節(jié)性需求旺季,因而結(jié)合目前銅版紙及雙膠紙普遍的低庫(kù)存,我們?nèi)钥春梦磥?lái)數(shù)月內(nèi)文化紙?zhí)醿r(jià)彈性。因此,本周我們繼續(xù)推薦具備50萬(wàn)噸溶解漿產(chǎn)能,受益于溶解漿價(jià)格相對(duì)去年同期維持高位,一季報(bào)業(yè)績(jī)或?qū)⒋蠓砷L(zhǎng)的文化紙龍頭太陽(yáng)紙業(yè),同時(shí),建議關(guān)注擁有國(guó)內(nèi)外完整廢紙采購(gòu)網(wǎng)絡(luò)體系,股權(quán)激勵(lì)高度彰顯經(jīng)營(yíng)信心,同時(shí)具備多項(xiàng)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素的國(guó)內(nèi)前三大包裝紙供應(yīng)商山鷹紙業(yè);新增20萬(wàn)噸高端生活紙產(chǎn)能,擁有良好銷售渠道的生活用紙龍頭中順潔柔;業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的白卡造紙龍頭博匯紙業(yè)以及造紙主業(yè)量?jī)r(jià)齊升、融資租賃業(yè)務(wù)助力高業(yè)績(jī)彈性的文化紙龍頭晨鳴紙業(yè)。

 

包裝子行業(yè)方面,工信部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于加快我國(guó)包裝產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》中提出,到2020年包裝產(chǎn)業(yè)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到2.5萬(wàn)億元,同時(shí)要求加快發(fā)展網(wǎng)絡(luò)化、智能化、柔性化成套包裝裝備,大力發(fā)展功能化、個(gè)性化、定制化的中高端產(chǎn)品。因此對(duì)應(yīng)地,我們建議持續(xù)關(guān)注,提供綜合包裝解決方案,布局大包裝+大文化,金屬包裝龍頭、低估值品種的奧瑞金。

 

本周建議重點(diǎn)關(guān)注

 

包裝印刷行業(yè)推薦鴻博股份(彩票印制龍頭;A股最早布局無(wú)紙化售彩和彩票系統(tǒng)和游戲研發(fā);非公發(fā)募投項(xiàng)目將增強(qiáng)在彩票主業(yè),尤其是彩票游戲研發(fā)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì))、奧瑞金(舉牌永新股份、參與中糧混改、開(kāi)拓古巴市場(chǎng),持續(xù)推進(jìn)行業(yè)整合;三片罐業(yè)務(wù)增速有望回升,二片罐業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張,攜手產(chǎn)業(yè)基金開(kāi)拓新產(chǎn)品、新客戶;縱向投資沃田農(nóng)業(yè),布局下游鮮果深加工產(chǎn)業(yè);多角度布局體育產(chǎn)業(yè),打開(kāi)盈利和估值新空間)和勁嘉股份(持續(xù)貫徹“內(nèi)生+外延”戰(zhàn)略,并引入復(fù)星資本戰(zhàn)略投資,共筑“大包裝+大健康”產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈,重拾業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)可期)。

 

造紙行業(yè)重點(diǎn)推薦太陽(yáng)紙業(yè)(“四三三”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn),傳統(tǒng)造紙業(yè)務(wù)回暖,紙、漿提價(jià)預(yù)期較強(qiáng),多個(gè)新建項(xiàng)目產(chǎn)能即將釋放,生活用紙和紙尿褲業(yè)務(wù)的發(fā)展或?qū)?lái)估值提升)山鷹紙業(yè)(擁有國(guó)內(nèi)外完整廢紙采購(gòu)網(wǎng)絡(luò)體系,產(chǎn)業(yè)鏈高度一體化;股權(quán)激勵(lì)高度彰顯信心,考核目標(biāo)大概率超預(yù)期實(shí)現(xiàn);受益于包裝紙?zhí)醿r(jià)、折舊年限延長(zhǎng)及持續(xù)享受增值稅優(yōu)惠政策等多項(xiàng)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素),繼續(xù)推薦冠豪高新(受益“營(yíng)改增”全面推開(kāi)帶來(lái)增值稅專票和普票快速增長(zhǎng);發(fā)票服務(wù)和彩票無(wú)紙化產(chǎn)業(yè)延伸值得期待;中國(guó)誠(chéng)通央企改革平臺(tái)資本運(yùn)作)中順潔柔(營(yíng)銷變革帶來(lái)收入增長(zhǎng),產(chǎn)能利用率提升改善毛利水平)。