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紙基材料產(chǎn)業(yè)鏈專題:紙基材料產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會分析

   2022-07-06 630
核心摘要:漿價判斷:短期高位震蕩,拐點有望于Q3出現(xiàn)截至2022/7/1,針葉漿/闊葉漿內(nèi)盤價較年初上漲+20%/+30%,外盤價較年初上漲+29%/+32%漿價上漲主因為主要木漿供應(yīng)國供應(yīng)鏈擾動:如芬蘭UPM工人罷工、巴西船運緊張、俄羅斯?jié){廠停機(jī)檢修、加拿大極端天氣等伴隨供應(yīng)端擾動減弱和新增產(chǎn)能落地,預(yù)計漿價拐點有望于Q3出現(xiàn)需求端:出口旺

漿價判斷:短期高位震蕩,拐點有望于Q3出現(xiàn)

截至2022/7/1,針葉漿/闊葉漿內(nèi)盤價較年初上漲+20%/+30%,外盤價較年初上漲+29%/+32%

漿價上漲主因為主要木漿供應(yīng)國供應(yīng)鏈擾動:如芬蘭UPM工人罷工、巴西船運緊張、俄羅斯?jié){廠停機(jī)檢修、加拿大極端天氣等

伴隨供應(yīng)端擾動減弱和新增產(chǎn)能落地,預(yù)計漿價拐點有望于Q3出現(xiàn)

需求端:出口旺盛、進(jìn)口沖擊減弱、內(nèi)需改善

上半年疫情擾動導(dǎo)致內(nèi)需疲軟,企業(yè)開工率下降,預(yù)計下半年疫情緩解后內(nèi)需將有所改善。此外,歐美成品紙需求旺盛,但海外紙廠受到能源、罷工、檢修等多因素影響產(chǎn)量受限,利好我國成品紙出口,也有助于減少進(jìn)口成品紙沖擊,若海運費、匯率等因素邊際向好則受益程度更大

下半年紙品噸盈利有望改善

2022年1-6月,受制于內(nèi)需疲軟,成品紙?zhí)醿r漲幅不及漿價漲幅,銅版/雙膠/白卡紙價格較年初上漲3%/11%/2%

下半年紙企提價有望更為順暢;后續(xù)漿價和能源成本回落將進(jìn)一步助力紙企盈利修復(fù)

漿價上行階段:企業(yè)通過對下游提價消化原材料漲幅,漿自給率高&低價漿庫存多的企業(yè)優(yōu)勢更顯著;

漿價下行階段,行業(yè)消費屬性越強(qiáng)(消費屬性排序:生活用紙>特種紙>工業(yè)紙),成品紙價盤更加穩(wěn)定,越受益于原材料價格下行,利潤彈性越高。

包裝:壓制因素逐步解除,把握龍頭盈利拐點

需求端,伴隨各地疫情形勢好轉(zhuǎn),上半年消費低迷的狀態(tài)回補(bǔ),下游消費景氣向好有望提振中游包裝行業(yè)業(yè)績。

預(yù)計短期內(nèi)紙價大幅上漲概率較低,成本端壓制因素有望減弱。

龍頭大消費布局成效凸顯,全年收入高增確定性強(qiáng)。

(責(zé)任編輯:小編)
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