在5月26日青山紙業(yè)（600103.SH）業(yè)績說明會上，投資者的”來勢洶洶”和公司管理層的“云淡風(fēng)輕”形成鮮明對比。多位投資者細數(shù)公司存在定增募集資金長期閑置、超聲波項目遲難落地等問題，直問“公司是否存在欺詐？”對此，董事長張小強反應(yīng)平淡，多個問題均以“詳見公告”形式回復(fù)。

據(jù)悉，青山紙業(yè)的定增資金來源可追溯至2015年。當年，公司以建設(shè)“年產(chǎn)50萬噸食品包裝原紙技改工程”以及“補充流動資金”為名義募集21億元，但此后數(shù)年定增項目進展遲緩。截至2021年末，累計使用金額僅5.3億元，其中4億均補充流動資金，項目實際投入僅1.3億元。

至于定增項目遲難落地的原因，青山紙業(yè)稱是因項目配套的超聲波漿系統(tǒng)進度不及預(yù)期，具體表現(xiàn)為“中試產(chǎn)品工藝及指標還未達到預(yù)期”。

但在與會投資者看來，公司在超聲波漿技術(shù)尚未成熟的情況下匆忙上馬定增，多年失敗后仍不調(diào)整技術(shù)路線，以及斥巨資購買超聲波漿系統(tǒng)又計提減值等情況仍頗為反常。一位投資者直言：“公司作為老牌造紙企業(yè)，怎么會在技術(shù)上犯這么根本性的錯誤？當初是否存在對投資者的欺騙？”

財聯(lián)社記者注意到，雖然超聲波漿系統(tǒng)是否可行、何時落地等關(guān)鍵問題撲朔迷離，但青山紙業(yè)從未徹底否認該系統(tǒng)的可行性，僅表示“還需時間進行技術(shù)攻關(guān)，產(chǎn)業(yè)化工作仍在推進中”，張小強也在會上回應(yīng)該技術(shù)關(guān)鍵人物劉潔仍在公司就職。

頗值得玩味的是，超聲波系統(tǒng)在問世之初曾對外宣傳“將顛覆制漿技術(shù)，進而顛覆造紙行業(yè)格局”。其發(fā)明人劉潔接受媒體采訪時稱，相較于傳統(tǒng)化學(xué)法制漿，超聲波紙漿得率高，縮短了制漿的環(huán)節(jié)。但經(jīng)歷萬眾期待之后，該技術(shù)如今卻陷入進退兩難局面。此后多年，國內(nèi)造紙產(chǎn)能突飛猛進，但主流紙企業(yè)似乎再未傳出超聲波制漿消息。

得益于木漿和竹漿景氣度提升，青山紙業(yè)近年業(yè)績表現(xiàn)平穩(wěn)。2021年，公司實現(xiàn)營收28.67億元，同比增長14.90%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.9億元，同比增長148.64%。今年一季度，公司營收和凈利潤同比也有一定漲幅，表現(xiàn)優(yōu)于大部分上市紙企。財聯(lián)社記者了解到，青山紙業(yè)生產(chǎn)使用的紙漿主要為自產(chǎn)木漿、竹漿，受益于進口木漿大幅漲價。