國(guó)廢價(jià)格繼續(xù)上漲，打包站回收價(jià)格漲幅有限，瓦楞箱板紙市場(chǎng)穩(wěn)中偏上運(yùn)行；進(jìn)口木漿現(xiàn)貨多空博弈，漿價(jià)震蕩整理，銅版紙震蕩運(yùn)行，雙膠紙大穩(wěn)小動(dòng)。

維持輕工“增持”評(píng)級(jí)。文化紙、白卡紙競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)改善，廢紙?jiān)瞎┙o收緊，需求仍需宏觀支持，特種紙?jiān)隽抠惖莱掷m(xù)開拓。

海外闊葉漿新產(chǎn)能投放供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿穩(wěn)定性相對(duì)較強(qiáng)，木漿系成品紙進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)下游需求支撐欠佳，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化；廢紙系原材料掌控能力決定核心競(jìng)爭(zhēng)力，成品紙終端需求仍需宏觀經(jīng)濟(jì)支持。木漿：闊葉漿新增產(chǎn)能供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿保持相對(duì)中高水平。廢紙：外廢禁止進(jìn)口國(guó)內(nèi)廢紙總供應(yīng)趨緊，國(guó)廢預(yù)計(jì)繼續(xù)保持相對(duì)高位運(yùn)行。文化紙：國(guó)內(nèi)進(jìn)口紙?jiān)黾記_擊成品紙價(jià)格，教育雙減、能耗雙控恐影響供需，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化。箱板瓦楞紙：廢紙成本支撐相對(duì)較強(qiáng)，終端消費(fèi)需求復(fù)蘇增長(zhǎng)后有所減弱；近幾年新增產(chǎn)能相對(duì)有限，原材料渠道掌控能力決定未來行業(yè)地位。白卡紙：集中度高盈利水平相對(duì)穩(wěn)健，需求端具備擴(kuò)充潛力，供給端新增產(chǎn)能較多。生活用紙：供過于求格局尚待改善，龍頭紙企渠道布局加速、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)進(jìn)行，終端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)有所加劇。特種紙：高景氣終端需求賽道新場(chǎng)景開拓增量、高附加值品類抵御周期性波動(dòng)，林漿紙一體化布局盈利中樞有望突破。

國(guó)廢價(jià)繼續(xù)上漲，打包站回收價(jià)格漲幅有限。瓦楞箱板紙市場(chǎng)穩(wěn)中偏上運(yùn)行。白板紙價(jià)格成交有限，看空心態(tài)加重，白卡紙市場(chǎng)盤整為主，紙價(jià)波動(dòng)乏力。國(guó)廢黃板紙均價(jià)2326/噸，環(huán)比上漲0.95%，同比上漲9.87%。瓦楞紙120g周均價(jià)3792/噸，環(huán)比漲幅0.37%，同比漲幅3.41%；箱板紙均價(jià)4833/噸，環(huán)比上周持平，同比漲幅0.70%。

白板紙均價(jià)4921.88/噸，較上周上漲0.01%，同比下滑18.85%。

白卡紙均價(jià)6385/噸，較上周持平，同比下滑35%。

進(jìn)口木漿現(xiàn)貨多空博弈，漿價(jià)震蕩整理。銅版紙震蕩運(yùn)行，雙膠紙大穩(wěn)小動(dòng)。生活用紙局部略顯偏弱。進(jìn)口針葉漿均價(jià)7008/噸，較上周下滑0.12%，同比下滑1.07%；進(jìn)口闊葉漿均價(jià)6067/噸，較上周下滑1.05%，同比上漲9.70%。銅版紙均價(jià)為5680/噸，環(huán)比持平，較去年同期下調(diào)22.74%；雙膠紙均價(jià)為6115/噸，環(huán)比上調(diào)0.71%，同比下調(diào)10.99%。生活用紙均價(jià)7050/噸，環(huán)比趨弱約0.47%。