國(guó)廢價(jià)格上漲，打包站庫(kù)存下降，箱板瓦楞紙大穩(wěn)小調(diào)，白板白卡紙小幅上漲；木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)多空博弈，漿價(jià)震蕩整理，文化紙紙廠(chǎng)挺價(jià)意向較強(qiáng)。

維持輕工“增持”評(píng)級(jí)。文化紙、白卡紙競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)改善，廢紙?jiān)瞎┙o收緊，需求仍需宏觀(guān)支持，特種紙?jiān)隽抠惖莱掷m(xù)開(kāi)拓。

海外闊葉漿新產(chǎn)能投放供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿穩(wěn)定性相對(duì)較強(qiáng)，木漿系成品紙進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)下游需求支撐欠佳，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化；廢紙系原材料掌控能力決定核心競(jìng)爭(zhēng)力，成品紙終端需求仍需宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)支持。木漿：闊葉漿新增產(chǎn)能供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿保持相對(duì)中高水平。廢紙：外廢禁止進(jìn)口國(guó)內(nèi)廢紙總供應(yīng)趨緊，國(guó)廢預(yù)計(jì)繼續(xù)保持相對(duì)高位運(yùn)行。特種紙：高景氣終端需求賽道新場(chǎng)景開(kāi)拓增量、高附加值品類(lèi)抵御周期性波動(dòng)，林漿紙一體化布局盈利中樞有望突破。文化紙：國(guó)內(nèi)進(jìn)口紙?jiān)黾記_擊成品紙價(jià)格，教育雙減、能耗雙控恐影響供需，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化。箱板瓦楞紙：廢紙成本支撐相對(duì)較強(qiáng)，終端消費(fèi)需求復(fù)蘇增長(zhǎng)后有所減弱；近幾年新增產(chǎn)能相對(duì)有限，原材料渠道掌控能力決定未來(lái)行業(yè)地位。白卡紙：集中度高盈利水平相對(duì)穩(wěn)健，需求端具備擴(kuò)充潛力，供給端新增產(chǎn)能較多。生活用紙：供過(guò)于求格局尚待改善，龍頭紙企渠道布局加速、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)進(jìn)行，終端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)有所加劇。

國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格上漲，打包站庫(kù)存下降且回收量低位運(yùn)行。瓦楞箱板紙大穩(wěn)小調(diào)運(yùn)行，交投不溫不火。白板白卡紙紙價(jià)小幅上移，市場(chǎng)成交清淡。國(guó)廢黃板紙均價(jià)為2248/噸，環(huán)比上漲1.17%，同比上漲0.22%。瓦楞紙均價(jià)3768/噸，較上期均價(jià)下調(diào)22/噸，環(huán)比跌幅0.58%，同比跌幅4.20%；箱板紙均價(jià)4833/噸，環(huán)比跌幅0.25%，同比跌幅0.95%。白板紙均價(jià)4916.25/噸，較上周上漲0.98%，同比下滑17.22%；白卡紙均價(jià)6382/噸，較上周漲1.09%，同比下滑33.96%。

進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)多空博弈，漿價(jià)震蕩整理。銅版紙市場(chǎng)起伏有限，市場(chǎng)心態(tài)偏于謹(jǐn)慎；雙膠紙市場(chǎng)偏強(qiáng)整理，規(guī)模紙廠(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)。生活用紙局部紙價(jià)仍有趨強(qiáng)，交投放量一般。進(jìn)口針葉漿均價(jià)6956/噸，較上周下滑2.55%，同比下滑3.08%；進(jìn)口闊葉漿均價(jià)6173/噸，較上周上漲1.68%，同比上漲5.34%。銅版紙均價(jià)5680/噸，環(huán)比上調(diào)0.57%，較去年同期下調(diào)22.30%；雙膠紙市場(chǎng)均價(jià)為6018/噸，環(huán)比上調(diào)0.58%，同比下調(diào)8.37%。生活用紙均價(jià)6905/噸，環(huán)比走高約107.50/噸，漲幅約1.58%。