包裝紙推漲挺價(jià)效果有限，紙廠采購(gòu)興趣下降國(guó)廢偏弱運(yùn)行；海外漿廠檢修消息發(fā)酵預(yù)期后市偏緊，文化紙需求難見改觀價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，木漿原料成本尚存支撐。

摘要：

維持輕工“增持”評(píng)級(jí)。文化紙、白卡紙競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)改善，廢紙?jiān)瞎┙o收緊，需求仍需宏觀支持。推薦標(biāo)的：恒安國(guó)際、太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、百亞股份、豪悅護(hù)理、裕同科技、中順潔柔、山鷹紙業(yè)。

海外闊葉漿新產(chǎn)能投放供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿穩(wěn)定性相對(duì)較強(qiáng)，木漿系成品紙進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)下游需求支撐欠佳，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化；廢紙系原材料掌控能力決定核心競(jìng)爭(zhēng)力，成品紙終端需求仍需宏觀經(jīng)濟(jì)支持。廢紙：紙企加大廢紙漿進(jìn)口量，外廢進(jìn)口禁止預(yù)期有望支撐國(guó)廢價(jià)格。木漿：巴西、智利闊葉漿產(chǎn)能投放在即，闊葉漿供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿價(jià)格保持歷史相對(duì)中高水平。箱板瓦楞紙：外廢進(jìn)口禁止，原材料渠道掌控能力決定未來(lái)行業(yè)地位，進(jìn)口紙量有望加大。白卡紙：行業(yè)集中度提升，需求端具備擴(kuò)充潛力，食品卡方面受限塑令政策利好。文化紙：銅版紙行業(yè)集中度較高、雙膠紙下游需求較為穩(wěn)定，黨建及教輔教材剛需將支撐文化紙價(jià)格平穩(wěn)。生活用紙：供過(guò)于求格局尚待改善，龍頭紙企渠道布局加速、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)進(jìn)行，終端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)有所加劇。

國(guó)廢黃板紙價(jià)格偏下運(yùn)行，局部地區(qū)需求減少。瓦楞紙承壓下行，高低價(jià)差收縮，庫(kù)存延續(xù)增加趨勢(shì)；箱板紙跌勢(shì)加劇，交投氛圍較淡，整體供應(yīng)壓力凸顯，成本面支撐效果一般。白板紙價(jià)格承壓下行，成本面無(wú)利好支撐；白卡紙供需變化不大，紙價(jià)窄幅整理，剛需成交為主。國(guó)廢黃板紙均價(jià)2448/噸，環(huán)比下跌0.41%，同比上漲14.39%。瓦楞紙均價(jià)4415/噸，環(huán)比跌幅2.21%，同比漲幅15.73%；箱板紙均價(jià)5427/噸，環(huán)比降幅1.38%，同比漲幅15.13%。白板紙均價(jià)5045/噸，環(huán)比下滑1.18%，同比上升2.85%。

白卡紙均價(jià)6099.29/噸，較上周持平，同比下滑12.30%。

進(jìn)口木漿現(xiàn)貨盤面延續(xù)震蕩整理態(tài)勢(shì)，高價(jià)成交提振信心，貨源緊缺業(yè)者低價(jià)惜售，存持續(xù)拉漲報(bào)價(jià)向。銅版紙主流盤整，紙企報(bào)盤觀望氣氛濃厚；雙膠紙大穩(wěn)小動(dòng)，需求利好難見。生活用紙交投欠活躍，紙廠挺價(jià)心理仍存，下游采購(gòu)熱情有限。進(jìn)口針葉漿均價(jià)5799/噸，環(huán)比上漲2.39%，同比上升12.87%；進(jìn)口闊葉漿均價(jià)4990/噸，環(huán)比上漲0.92%，同比上升24.71%。銅版紙均價(jià)5400/噸，環(huán)比持平，同比下調(diào)3.98%；雙膠紙均價(jià)5419/噸，環(huán)比上調(diào)0.04%，同比上調(diào)5.02%。生活用紙均價(jià)6520.00/噸，環(huán)比上漲1.12%。