下游品種分化，終端傳導(dǎo)仍不順暢文化紙和白卡紙紙企價(jià)格穩(wěn)定且挺價(jià)意向仍存，終端訂單多以剛需補(bǔ)庫為主；生活用紙紙企利潤承壓，保定地區(qū)紙企發(fā)布停機(jī)檢修計(jì)劃，規(guī)模紙企提漲終端供貨價(jià)格。

關(guān)注漿廠春季減產(chǎn)進(jìn)度

針闊葉供應(yīng)情況繼續(xù)分化。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月31日當(dāng)周，國內(nèi)青島港、常熟港、保定地區(qū)、高欄港紙漿庫存較上周下降5.2%，較2月末下降8.1%，較去年同期下降14.1%。

后市展望(僅供參考)

復(fù)盤2~3月的這波漲跌，在再通脹邏輯和全面復(fù)蘇的背景下，大宗商品延續(xù)去年四季度的漲勢(shì)，但節(jié)后基本面的表現(xiàn)不足以支撐前期過高的漲幅，大宗商品出現(xiàn)調(diào)整并回歸節(jié)后起漲點(diǎn)。而紙漿期貨的這次調(diào)整節(jié)奏要慢。其原因在于，雖然終端傳導(dǎo)仍不順暢但紙企挺價(jià)意向仍存，雖然闊葉漿供應(yīng)壓力尚在但供應(yīng)端減產(chǎn)和運(yùn)輸消息不斷，并且針葉漿發(fā)運(yùn)量確實(shí)在不斷下降。

進(jìn)入二季度，來自宏觀的沖擊會(huì)一直存在，宏觀市場(chǎng)波動(dòng)甚至有望進(jìn)一步加劇。而二季度以防守為主，同時(shí)需要注意中長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)也在累積中。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響持續(xù)；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；匯率變化