1.上半年牛皮紙市場(chǎng)行情回顧

上半年牛皮紙市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)中試探性拉后逐漸回落趨勢(shì)。2020年1-6月80g國(guó)產(chǎn)精牛均價(jià)在7170元/噸，同比去年下降4.74%，其中最高點(diǎn)在3-4月份，均價(jià)在7233元/噸。4月份下半月后開始逐漸回落，6月份均價(jià)與1月份持平，均在7133元/噸。影響牛皮紙價(jià)格走勢(shì)的主要原因有以下幾點(diǎn)：

從成本面看，上半年紙漿價(jià)格低位震蕩整理為主。1月份正值中國(guó)春節(jié)，市場(chǎng)交投逐漸轉(zhuǎn)淡，月內(nèi)漿價(jià)提漲速度較遲緩，月內(nèi)累計(jì)提漲50-100元/噸。2月份進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，針葉漿價(jià)格窄幅下探50元/噸或以上，其余漿種價(jià)格變化不大。3月份進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)維持震蕩整理走勢(shì)，月末窄幅上揚(yáng)50-100元/噸。4月份進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩整理態(tài)勢(shì)，買賣雙方博弈狀態(tài)未見明顯改觀。5月、6月進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)盤面承壓下行，成交偏剛需。

從供應(yīng)面看，上半年個(gè)別規(guī)模紙企一直未有停機(jī)檢修情況，庫(kù)存仍處于高位，另受全球公共衛(wèi)生事件的影響，出貨情況不佳，因此去庫(kù)存情況不容樂(lè)觀。市場(chǎng)庫(kù)存壓力持續(xù)增加，個(gè)別中小紙企因訂單稀少，為減小庫(kù)存壓力，進(jìn)行了為期2-3個(gè)月的停機(jī)檢修。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)檢測(cè)，牛皮紙市場(chǎng)開工率整體不足70%。二季度市場(chǎng)交投整體滯緩，紙企及經(jīng)銷商為減小庫(kù)存壓力多有讓利，個(gè)別商談空間較大。

從需求面看，上半年下游采購(gòu)興趣持續(xù)不佳，終端需求整體萎靡不振，成交偏剛需為主。各地區(qū)紙企出貨情況一般，個(gè)別紙企為促出清庫(kù)存伴有小幅讓利，實(shí)單實(shí)談為主。在全球公共衛(wèi)生事件的影響下，牛皮紙出口受限，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，同比去年（截止到五月份）出口量下降12%。另因二季度為傳統(tǒng)淡季，因此下游需求持續(xù)低迷，需求利空因素占主導(dǎo)。

從心態(tài)方面看，因3月份個(gè)別紙企調(diào)整報(bào)盤，提價(jià)100-200元/噸，貿(mào)易商和下游終端抵觸心理較重，實(shí)單跟進(jìn)未達(dá)預(yù)期。因此進(jìn)入4月份后，紙企陸續(xù)開始調(diào)整價(jià)格，下調(diào)100-300元/噸，進(jìn)入5月份下半月后均價(jià)與年初持平。然降價(jià)行為對(duì)下游仍未起到刺激作用，市場(chǎng)悲觀氣氛濃郁。

綜上所述，上半年牛皮紙市場(chǎng)弱勢(shì)偏下運(yùn)行，市場(chǎng)交投清淡。截止6月30日，80g精制牛皮紙含稅現(xiàn)貨現(xiàn)金市場(chǎng)價(jià)多在5800-6600元/噸；再生牛皮紙70g含稅現(xiàn)貨現(xiàn)金市場(chǎng)價(jià)報(bào)4700-5200元/噸。

2.下半年牛皮紙市場(chǎng)展望

從成本面看，現(xiàn)階段供需矛盾凸顯，尤其是闊葉漿供應(yīng)充裕，而闊葉漿的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，或繼續(xù)擠壓針葉漿市場(chǎng)份額。三季度處于造紙行業(yè)淡旺季轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但不確定性因素導(dǎo)致的內(nèi)需、外貿(mào)恢復(fù)緩慢，預(yù)計(jì)漿市供需矛盾在四季度有緩解，但漿價(jià)回升情況仍需視需求恢復(fù)速度而定。

從供需基本面看，目前暫未有紙廠發(fā)布停機(jī)檢修計(jì)劃，供應(yīng)充足，庫(kù)存壓力持續(xù)增加。然2019年上半年以來(lái)國(guó)內(nèi)需求仍無(wú)較大提升，下游需求延續(xù)萎靡。

不確定性因素：公共衛(wèi)生事件的后續(xù)發(fā)展情況對(duì)于外貿(mào)訂單等的影響。

綜上所述，牛皮紙市場(chǎng)下半年或?qū)⒊霈F(xiàn)旺季不旺，整體呈弱穩(wěn)偏下整理走勢(shì)。成本面無(wú)較強(qiáng)支撐，市場(chǎng)供應(yīng)充足，然下游采購(gòu)多剛需備貨為主。因此，卓創(chuàng)預(yù)計(jì)2020年下半年牛皮紙市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)偏下運(yùn)行，市場(chǎng)利好因素難覓。

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