二季度國內(nèi)木漿終端需求維持偏弱水平，為緩解紙廠較高的成品紙庫存壓力，紙品價格連續(xù)調(diào)降，紙廠開工亦低于2019 年同期水平。進入6 月，下游各紙品需求漸有企穩(wěn)，文化紙廠開工率小幅回升，成品庫存出現(xiàn)微幅下降。白卡紙部分地區(qū)市場價格止跌回升，需求端悲觀情緒出現(xiàn)階段性改善。生活用紙進入傳統(tǒng)需求淡季，弱穩(wěn)運行。而供應(yīng)端來看，加拿大針葉木漿由于木片短缺及成本問題后期有檢修減產(chǎn)，但受疫情影響全球需求下滑，漿廠累庫預(yù)期增加，木漿市場繼續(xù)維持供需寬松格局。

整體來看，國內(nèi)下游逐漸觸底企穩(wěn)，隨著外商報價統(tǒng)一調(diào)降，進口倒掛幅度較前期大幅收窄。木漿價格偏弱運行為主，關(guān)注進口成本調(diào)降后現(xiàn)貨與盤面的無風(fēng)險套利機會。

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