5月份以來(lái)，包括玖龍紙業(yè)在內(nèi)多家紙廠宣布紙價(jià)上漲50元-100元/噸。其中，5月8日，就有廣東、福建、江蘇、山東、安徽、河北、山西、四川、內(nèi)蒙古等九省紙廠漲價(jià)，幅度30元-100元/噸不等。與此同時(shí)，銅版紙經(jīng)銷商紛紛發(fā)布漲價(jià)函，每噸上漲200元。持續(xù)低迷的紙業(yè)市場(chǎng)或迎來(lái)拐點(diǎn)。

對(duì)此，萬(wàn)利富達(dá)投資研究主管沈亮丞在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：2018年下半年以來(lái)，紙漿成本下降帶來(lái)了生活用紙行業(yè)盈利能力的提升。同時(shí)，環(huán)保政策趨嚴(yán)，也淘汰了部分落后產(chǎn)能，龍頭企業(yè)享受了集中度的提升。未來(lái)生活用紙行業(yè)的投資，還需要觀察資本開(kāi)支和競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，如果這兩個(gè)因素發(fā)生真實(shí)的邊際改善，對(duì)應(yīng)企業(yè)的利潤(rùn)水平還能上一個(gè)臺(tái)階。

中泰證券在最新研報(bào)中指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，貨幣政策有望持續(xù)寬松，關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中需求反轉(zhuǎn)可能。政策方面，2020年限廢政策落地預(yù)計(jì)影響原材料可得性，一方面擁有纖維來(lái)源的龍頭企業(yè)有望鞏固成本優(yōu)勢(shì)；另一方面需求若有復(fù)蘇，原材料價(jià)格上行或?qū)⒅Τ善芳垉r(jià)格上漲。

“產(chǎn)品需求層面相對(duì)還是比較弱，特別是文化紙和包裝紙。部分企業(yè)的盈利上升，更多的是基于原材料價(jià)格的走低。在疫情的沖擊沒(méi)有完全過(guò)去，宏觀經(jīng)濟(jì)沒(méi)有確認(rèn)見(jiàn)底回升之前，整個(gè)行業(yè)的拐點(diǎn)還很難說(shuō)?！彼侥寂排啪W(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

可以發(fā)現(xiàn)，今年一季度造紙行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化較大?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，有15家上市公司今年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中，凱恩股份、齊峰新材、晨鳴紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙、民豐特紙、美利云、仙鶴股份等公司報(bào)告期內(nèi)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比翻番。而宜賓紙業(yè)、青山紙業(yè)等公司報(bào)告期內(nèi)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)則出現(xiàn)了大幅下降。

中泰證券表示，去年文化紙標(biāo)的跑贏整個(gè)板塊，在行業(yè)格局上，龍頭企業(yè)銷售量均有增長(zhǎng)，其中太陽(yáng)山鷹升幅明顯。而生活用紙是快速消費(fèi)品行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)格局較好的領(lǐng)域，頭部品牌中，中順潔柔收入增速與毛利率水平遠(yuǎn)優(yōu)于同行。

受漲價(jià)因素影響，5月份以來(lái)，造紙板塊表現(xiàn)較為活躍，22只成份股股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，占比逾五成。博匯紙業(yè)（17.53%）、中順潔柔（12.98%）、翔港科技（10.19%）、集友股份（7.92%）、合興包裝（6.53%）、廣東甘化（6.47%）和金時(shí)科技（6.15%）等個(gè)股期間累計(jì)漲幅居前，均逾6%。

在紙價(jià)上漲的支撐下，部分績(jī)優(yōu)股受到機(jī)構(gòu)的關(guān)注。統(tǒng)計(jì)顯示，在上述15只一季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的個(gè)股中，中順潔柔（26次）、太陽(yáng)紙業(yè)（25次）、博匯紙業(yè)（5次）、晨鳴紙業(yè)（3次）、岳陽(yáng)林紙（2次）和環(huán)球印務(wù)（2次）等6只績(jī)優(yōu)股近30日內(nèi)獲得機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，后市配置機(jī)會(huì)凸顯。

根據(jù)機(jī)構(gòu)“股票池”來(lái)看，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“隨著紙品需求量的逐步恢復(fù)，疊加成本上升，紙價(jià)上升的趨勢(shì)比較明顯，將來(lái)有可能會(huì)提價(jià)，從而促進(jìn)行業(yè)景氣度逐步轉(zhuǎn)暖。個(gè)股選上，建議關(guān)注基本面較好的行業(yè)龍頭。”

夏風(fēng)光建議兩個(gè)方向布局后市機(jī)會(huì)：“第一是偏重于消費(fèi)的，以生活紙為主的品牌企業(yè)；第二是受益于行業(yè)集中度提升的龍頭企業(yè)。”

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