受原材料問(wèn)題困擾的景興紙業(yè)，決定在海外加碼布局。

3月27日，景興紙業(yè)涉資12.8億元的定增案收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的反饋意見(jiàn)書(shū)。此次募資主要用于馬來(lái)西亞年產(chǎn)80萬(wàn)噸廢紙漿板項(xiàng)目。

近兩年來(lái)，景興紙業(yè)因原材料成本上升，業(yè)績(jī)呈下滑態(tài)勢(shì)，而且其毛利率低于同行業(yè)平均水平。對(duì)此，景興紙業(yè)人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，此次定增能解決公司原材料緊缺問(wèn)題，公司毛利率下滑主要因原材料成本上升，而產(chǎn)品銷售價(jià)格提升有限所致。

業(yè)績(jī)下滑態(tài)勢(shì)難止

景興紙業(yè)主要從事工業(yè)包裝原紙、紙箱紙板和各類生活用紙的生產(chǎn)和銷售，于2006年9月在深交所上市。

記者注意到，近幾年景興紙業(yè)的業(yè)績(jī)進(jìn)入下滑通道。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017~2018年，景興紙業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為59.4億元、52.5億元，凈利潤(rùn)分別為6.38億元、3.35億元。

到了2019年，景興紙業(yè)仍未能止住業(yè)績(jī)下滑態(tài)勢(shì)。當(dāng)年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為52.51億元，同比下滑11.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.89億元，同比下滑43.73%。

對(duì)于2019年業(yè)績(jī)下滑的原因，景興紙業(yè)方面表示，報(bào)告期內(nèi)公司主要產(chǎn)品銷售量略高于上年同期，但受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及中美貿(mào)易摩擦影響，主要產(chǎn)品價(jià)格下滑，公司綜合毛利率較去年同期下降，使得利潤(rùn)空間收窄。公司進(jìn)口廢紙繳納的關(guān)稅上升，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本增加，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降。

“景興紙業(yè)業(yè)績(jī)下滑，主要原因在于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)多變，中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致關(guān)稅上升，成本增加?！敝醒衅杖A研究員覃崇表示，景興紙業(yè)競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)在于進(jìn)口原料的政策性限制，成本可能會(huì)有所增加。

事實(shí)上，除了景興紙業(yè)外，其他紙業(yè)龍頭的業(yè)績(jī)也普遍出現(xiàn)下滑。例如：玖龍紙業(yè)2019年歸母凈利潤(rùn)為38.60億元，同比下降50.82%；山鷹紙業(yè)2019年度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)為14.42億~17.62億元，同比下降45%~55%。

值得注意的是，因原料成本增加，使得景興紙業(yè)的毛利率近年來(lái)也呈下滑趨勢(shì)，并低于同行業(yè)平均水平。記者梳理獲悉，2017至2019年9月，景興紙業(yè)的毛利率分別為19.95%、12.61%、9.97%。而晨鳴紙業(yè)近三年毛利率分別為33.91%、31.27%、27.15%；山鷹紙業(yè)近三年毛利率分別為23.01%、23.05%、19.33%。

海外布局解原材料緊缺之困

紙企的原材料短缺之困由來(lái)已久。

在2017年7月27日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于禁止洋垃圾入境推進(jìn)固體廢物進(jìn)口管理制度改革實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱“禁廢令”），使得廢紙進(jìn)口額度持續(xù)收緊。

今年1月，生態(tài)環(huán)境部新聞發(fā)言人劉友賓表示，2020年是禁止“洋垃圾”入境推動(dòng)固體廢物進(jìn)口管理制度改革的收官之年，到今年底將基本實(shí)現(xiàn)固體廢物零進(jìn)口。

自進(jìn)口廢紙政策調(diào)整以來(lái)，外廢配額多集中于龍頭企業(yè)。從獲批企業(yè)情況來(lái)看，2019年玖龍紙業(yè)、理文紙業(yè)、山鷹紙業(yè)仍是國(guó)內(nèi)獲批額度最大的三大紙企，獲批額度分別為31%、14%、13%，合計(jì)占58%，其他64家紙企合計(jì)占42%。

生態(tài)環(huán)境部固體廢物與化學(xué)品管理技術(shù)中心數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年前四批廢紙核定的進(jìn)口總量為321.4萬(wàn)噸，同比下降41.95%。其中，玖龍紙業(yè)、理文紙業(yè)和山鷹紙業(yè)共獲批151.4萬(wàn)噸，合計(jì)占比近一半。

據(jù)卓創(chuàng)資訊測(cè)算，若2020年外廢進(jìn)口量降至500萬(wàn)~600萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)廢紙缺口量將達(dá)600萬(wàn)噸左右。

為解決原材料問(wèn)題，景興紙業(yè)此次擬發(fā)行不超過(guò)12.8億元的可轉(zhuǎn)換公司債券，用于馬來(lái)西亞年產(chǎn)80萬(wàn)噸廢紙漿板項(xiàng)目。

景興紙業(yè)方面表示，由于行業(yè)政策變化，國(guó)外廢紙進(jìn)口量大幅下滑，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成了不利影響。上述項(xiàng)目以國(guó)外廢紙為主要原料生產(chǎn)廢紙漿板，并將漿板運(yùn)回國(guó)內(nèi)用于生產(chǎn)高檔包裝紙和紙板，解決了國(guó)外廢紙?jiān)系墓?yīng)問(wèn)題。

覃崇告訴記者，上述項(xiàng)目全部建成之后，能在很大程度上緩解原料短缺的問(wèn)題，但是由于疫情影響，短期內(nèi)原料可能依舊存在一定的問(wèn)題。

景興紙業(yè)方面透露，因?yàn)槔w維品質(zhì)原因，進(jìn)口中的部分優(yōu)質(zhì)廢紙是國(guó)內(nèi)無(wú)法替代的。為應(yīng)對(duì)廢紙進(jìn)口縮減影響，目前中國(guó)紙企采取的措施主要是在境外加工回收的原始纖維，然后將制成的廢紙漿運(yùn)回中國(guó)。

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