1月15日早盤，造紙板塊持續(xù)拉升，截至發(fā)稿，博匯紙業(yè)漲逾6%，太陽紙業(yè)漲逾4%，榮晟環(huán)保漲逾3%，景興紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、民豐特紙等多股均不同程度上漲。

生態(tài)環(huán)境部12月23日公布了2020年第一批廢紙進(jìn)口許可，總共核準(zhǔn)了278.35萬噸廢紙進(jìn)口量，比2019年頭批許可量下滑45%。廢紙進(jìn)口量大幅縮水，無疑將拉響原材料緊缺的警報(bào)。有券商預(yù)計(jì)，2020年全年外廢進(jìn)口總量將減少50%，保守測算全年缺口接近1000萬噸，占需求總量的15%。

從2019年10月份起，紙價(jià)就已經(jīng)出現(xiàn)了異動。12月初紙企漲價(jià)函也是漫天飛舞，甚至有的紙企一周提價(jià)兩次，并且立即執(zhí)行新價(jià)格體系。今年1月份以來，下游文化紙廠漲價(jià)函頻發(fā)，主要為未涂布紙，涉及的廠家主要有晨鳴、太陽、亞太森博、銀河紙業(yè)、岳陽林紙等，提漲幅度為100元噸，執(zhí)行時(shí)間2月1日。原材料緊缺、庫存總量不高，是業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為紙價(jià)將進(jìn)入新一輪上漲周期的主要邏輯。

不過，在不少上市紙企欣喜于產(chǎn)業(yè)回暖的同時(shí)，其股價(jià)卻依然面臨破凈的局面，引起了機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注。

據(jù)上海證券報(bào)統(tǒng)計(jì)，A股造紙板塊中，晨鳴紙業(yè)、華泰股份、景興紙業(yè)、齊峰新材、岳陽林紙等紙企的股價(jià)均處于破凈狀態(tài)；恒豐紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、青山紙業(yè)、民豐特紙的市凈率不足1.5。即便是被產(chǎn)業(yè)資本多次舉牌的博匯紙業(yè)，市凈率也僅為1.63。

目前市凈率最低的是華泰股份，僅為0.68。公司是全國最大的新聞紙生產(chǎn)基地，市場占有率超過30%。公司也是2020年獲得首批外廢配額比例最高的紙企，具有低成本運(yùn)作優(yōu)勢。

與此同時(shí)，近期，機(jī)構(gòu)對上市紙企的調(diào)研日益增多。比如，2019年12月以來，已經(jīng)有14家機(jī)構(gòu)前往景興紙業(yè)調(diào)研。公司在調(diào)研紀(jì)要中表示，美廢具有一定木漿屬性，是廢紙系產(chǎn)品質(zhì)量的保證，若供應(yīng)不足，需使用成本較高的木漿替代，公司已經(jīng)做好了2021年完全沒有任何廢紙進(jìn)口配額的打算。2020年，公司預(yù)計(jì)有10萬噸左右的廢紙進(jìn)口額度。而且，公司目前已簽訂了約38萬噸的協(xié)議再生漿，足夠保證公司正常生產(chǎn)。

華西證券表示，文化紙受益低漿價(jià)，噸盈利逐步提升，推薦太陽紙業(yè)；廢紙成本上升疊加低庫存推漲下游紙品，包裝紙盈利有望修復(fù)，受益標(biāo)的玖龍紙業(yè)、山鷹紙業(yè)；白卡紙行業(yè)加速整合，集中度確定性提升，紙價(jià)年后有望繼續(xù)提漲，受益標(biāo)的博匯紙業(yè)。

山西證券指出，受環(huán)保成本增加及生產(chǎn)運(yùn)營成本居高不下的影響，紙業(yè)龍頭紛紛提價(jià)。廢紙供應(yīng)缺口疊加庫存低位因素，預(yù)計(jì)廢紙價(jià)格將進(jìn)入上漲通道。

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