1月15日早盤,造紙板塊持續(xù)拉升,截至發(fā)稿,博匯紙業(yè)漲逾6%,太陽紙業(yè)漲逾4%,榮晟環(huán)保漲逾3%,景興紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、民豐特紙等多股均不同程度上漲。
生態(tài)環(huán)境部12月23日公布了2020年第一批廢紙進口許可,總共核準了278.35萬噸廢紙進口量,比2019年頭批許可量下滑45%。廢紙進口量大幅縮水,無疑將拉響原材料緊缺的警報。有券商預計,2020年全年外廢進口總量將減少50%,保守測算全年缺口接近1000萬噸,占需求總量的15%。
從2019年10月份起,紙價就已經出現(xiàn)了異動。12月初紙企漲價函也是漫天飛舞,甚至有的紙企一周提價兩次,并且立即執(zhí)行新價格體系。今年1月份以來,下游文化紙廠漲價函頻發(fā),主要為未涂布紙,涉及的廠家主要有晨鳴、太陽、亞太森博、銀河紙業(yè)、岳陽林紙等,提漲幅度為100元噸,執(zhí)行時間2月1日。原材料緊缺、庫存總量不高,是業(yè)內普遍認為紙價將進入新一輪上漲周期的主要邏輯。
不過,在不少上市紙企欣喜于產業(yè)回暖的同時,其股價卻依然面臨破凈的局面,引起了機構投資者的關注。
據(jù)上海證券報統(tǒng)計,A股造紙板塊中,晨鳴紙業(yè)、華泰股份、景興紙業(yè)、齊峰新材、岳陽林紙等紙企的股價均處于破凈狀態(tài);恒豐紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、青山紙業(yè)、民豐特紙的市凈率不足1.5。即便是被產業(yè)資本多次舉牌的博匯紙業(yè),市凈率也僅為1.63。
目前市凈率最低的是華泰股份,僅為0.68。公司是全國最大的新聞紙生產基地,市場占有率超過30%。公司也是2020年獲得首批外廢配額比例最高的紙企,具有低成本運作優(yōu)勢。
與此同時,近期,機構對上市紙企的調研日益增多。比如,2019年12月以來,已經有14家機構前往景興紙業(yè)調研。公司在調研紀要中表示,美廢具有一定木漿屬性,是廢紙系產品質量的保證,若供應不足,需使用成本較高的木漿替代,公司已經做好了2021年完全沒有任何廢紙進口配額的打算。2020年,公司預計有10萬噸左右的廢紙進口額度。而且,公司目前已簽訂了約38萬噸的協(xié)議再生漿,足夠保證公司正常生產。
華西證券表示,文化紙受益低漿價,噸盈利逐步提升,推薦太陽紙業(yè);廢紙成本上升疊加低庫存推漲下游紙品,包裝紙盈利有望修復,受益標的玖龍紙業(yè)、山鷹紙業(yè);白卡紙行業(yè)加速整合,集中度確定性提升,紙價年后有望繼續(xù)提漲,受益標的博匯紙業(yè)。
山西證券指出,受環(huán)保成本增加及生產運營成本居高不下的影響,紙業(yè)龍頭紛紛提價。廢紙供應缺口疊加庫存低位因素,預計廢紙價格將進入上漲通道。
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