1月15日A股三大股指全線低開，盤初震蕩整理之后，股指急挫下行，滬指更是失守3100點整數(shù)關口，隨后整個早盤三大股指維持弱勢震蕩局面。

從盤面上來看，造紙行業(yè)板塊表現(xiàn)強勢，截至午間收盤，博匯紙業(yè)領銜，太陽紙業(yè)、榮晟環(huán)保、民豐特紙等多只個股跟漲。

消息面上，據(jù)上海證券報稱，原材料緊缺、庫存總量不高，是業(yè)內普遍認為紙價將進入新一輪上漲周期的主要邏輯。1月以來，多家上市紙企發(fā)出漲價函，如晨鳴紙業(yè)、岳陽林紙對文化紙系列產品價格普遍提高100元/噸，太陽紙業(yè)對普通類膠版紙?zhí)醿r100元/噸，新價格執(zhí)行期均設定在2月1日。

2020年首批廢紙進口許可量大幅縮水，令紙業(yè)再次陷入原材料缺貨的境地。有券商預計，2020年全年外廢進口總量將減少50%，保守測算全年缺口接近1000萬噸，占需求總量的15%。缺口如此之大，市場對紙價上漲預期強烈。以往鮮有機構調研的造紙企業(yè)，如今被踏破門檻。

山西證券指出，受環(huán)保成本增加及生產運營成本居高不下的影響，紙業(yè)龍頭紛紛提價。廢紙供應缺口疊加庫存低位因素，預計廢紙價格將進入上漲通道。

山西證券進一步給出投資建議：家具板塊，精裝修受益標的正處業(yè)績釋放期，同時在前期地產邊際數(shù)據(jù)回暖的支撐下，預期2020年業(yè)績企穩(wěn)回升；文娛用品板塊，看好消費的防御性、文具行業(yè)的發(fā)展空間和龍頭綜合實力；生活用紙兼具成長性、盈利彈性和防御性，消費升級推動高毛利產品占比提升，漿價下行釋放成本壓力。

東吳證券分析，雖然造紙及產成品庫存周期已經(jīng)見底、但目前產業(yè)鏈補庫尚未啟動，2020年在終端需求邊際企穩(wěn)、上游原料限制供給的背景下箱板景氣必將上行。中期來看，從產能建設、區(qū)位布局、產業(yè)鏈配套三個方面建議配置具有良好成長邏輯的優(yōu)質造紙資產。

另外，東北證券表示，2020年廢紙缺口擴大，當前庫存低位看好廢紙進入漲價通道。2020年首批外廢配額已公布，首批共計278.24萬噸，較2019年首批減少44.74%。預計2020年外廢總配額將較2019年減少600萬噸左右，廢紙缺口進一步擴張。認為2019年受去庫存影響，廢紙供需矛盾沒有顯現(xiàn)，當前廢紙庫存處于歷史較低位置，價格緩沖能力弱，2020年供給缺口進一步擴大，預計廢紙將進入漲價通道。成本端漲價將抬升廢紙系成品紙價格，紙廠議價能力強于上游，因此認為廢紙系成品紙漲價幅度超過原材料，預計將提升山鷹紙業(yè)毛利率，增強盈利能力。

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