里昂發(fā)表研究報告，指玖紙2019財年經(jīng)調(diào)整盈利按年下跌48.7%，略較該行的預(yù)期低出2.8%，但符合早前發(fā)出的盈利警告，紙價暴跌導致公司的盈利下跌。在需求疲弱、新增產(chǎn)能的風險、及受人民幣貶值影響而出現(xiàn)成本上漲等情況下，仍看到公司的前景疲弱。

該行又指，公司將其在中國的四條生產(chǎn)線的開工時間延后2至3個季度，至今年第四季及明年首季，似乎是希望減低對市場的額外壓力。同時，除了計劃在美國增加紙漿產(chǎn)能外，公司亦正式在馬來西亞增加產(chǎn)能，從而減少中國限制廢紙進口帶來的進一步影響，相信2020財年的銷售量增長將會受到影響，資本開支預(yù)算亦會提升。

里昂將玖紙2020至2021財年的經(jīng)調(diào)整盈利預(yù)測分別下調(diào)5.8%及1.4%，以反映銷售量及均價下跌的因素，但基于市場氣氛因季節(jié)性因素而有所好轉(zhuǎn)，將其目標價由原來的6港元上調(diào)至6.5港元，維持“跑輸大市”投資評級。