銅版急迫再啟探漲，包裝紙卻反身下調，供求強弱已發(fā)出信息暗示。

宏觀面

中美關系又現(xiàn)新機，特朗普最新表態(tài)，暗示談判中一個關鍵障礙被消除。

3月15日，兩會在京閉幕，4月1日要減增值稅，5月1人開始減少社保費，應對經(jīng)濟下行實施關鍵性舉措，減稅降費紅利近兩萬億元。

了如紙掌

1、3月8日晚，山東博匯紙業(yè)年產150萬噸包裝紙項目第一條生產線，BM6在桓臺成功開機出紙，該機器幅寬9600MM，設計車速1600M/min。另一臺PM5，主要將生產石膏板護面紙和掛面箱板紙，也將于近期投產，100萬噸新產能呼之欲出。這是2019年國內包裝紙市場，在重慶玖龍PM40后，投產的第二臺大型生產線。今年將是包裝紙的新增產能集中年份。

2、近日，玖龍、理文、山鷹等規(guī)模包裝紙廠原紙價格不漲反跌，下調幅度50-200元/噸，導致廢紙價格也出現(xiàn)被動下調，包裝紙供求不平衡的壓力已在年初就開始顯現(xiàn)欲漲不能的壓力。

3、承兌匯票是紙貿圈的一個陰影，人大兩會傳出呼聲，有代表提出全面取消承兌匯票，如真能兌現(xiàn)，對部分紙張企業(yè)花費5%貼現(xiàn)的成本可得到壓減。

4、時近月中，APP、晨鳴、太陽幾大銅版紙廠集中發(fā)布漲函，3月25日成為共同的漲價時間窗口，200元/噸的漲幅成為3月的漲價目標。

5、2019年將啟動第二輪中央環(huán)保督查，環(huán)保督查將成為“長效制”，而不是“一刀切”。

6、最新行業(yè)統(tǒng)計，2月份瓦楞紙毛利率出現(xiàn)下滑，在14%左右，華北下降1.49%；箱板紙毛利率23%，環(huán)比略微下降0.26%；白卡毛利率-5%，環(huán)比減少1.8%。該組數(shù)據(jù)疊加產能變化，未來的價格趨勢基本可見端倪。

7、2月份中國紙漿進口量為158.9萬噸，同比下降27.7%，2月份大幅下降36.8%為主要因素。

8、2月下旬，國內三大紙漿倉庫青島、常熟、保定庫存197萬噸，較1月底增加18%，同比增加60%。這種存量規(guī)模與3月份現(xiàn)貨漿價勉強持平，難續(xù)再漲有一定關聯(lián)性。

成本面


紙漿期貨


價哨所

3月過半，銅版紙廠急于推出4月漲價函，APP、晨鳴、太陽同步再度開啟3月25日漲價200的時間窗口，但市場平平的市場需求，為漲價的有效落實蒙上陰影，廠家欲望與市場接受的矛盾，基本注定了上半年掀起單邊行情的不可能性；包裝紙價卻逆勢而下，12日玖龍率先發(fā)布跌價信息，可見包裝紙的供求在博匯新機器投產出紙的壓力下已顯脆弱，更為敏感的是，國廢價格也應聲而下。3月出現(xiàn)這種格局，基本可以判斷春季行情相對不強，也只能保持震蕩波動的趨勢背景，不同紙張的表現(xiàn)會各不相同。