圖書出版和廣電網(wǎng)絡(luò)同屬傳統(tǒng)媒體范疇，更多承擔輿論傳播的社會價值，業(yè)態(tài)傳統(tǒng)，經(jīng)營穩(wěn)健，雖然近年來行業(yè)整體受到互聯(lián)網(wǎng)新媒體的沖擊，行業(yè)內(nèi)的公司也在迫切尋求轉(zhuǎn)型和升級，并購和外延整合方面一直較為謹慎。

    目前我國出版發(fā)行行業(yè)總規(guī)模共4877.24億元，其中出版市場共1697.7億元，發(fā)行市場3179.54億元。在出版市場中，目前占比最高的依舊是圖書類出版物，2017年營業(yè)收入共879.6億元，占出版市場整體的51.8%。

出版發(fā)行市場產(chǎn)業(yè)鏈

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    出版發(fā)行行業(yè)在教材教輔和一般圖書的雙重推動下呈現(xiàn)穩(wěn)健增長趨勢，至2017年，全國共有經(jīng)國家新聞出版行政管理部門或省級新聞出版行政管理部門批準的出版?zhèn)髅郊瘓F125家，其中圖書出版集團40家、報刊出版集團47家、發(fā)行集團27家、印刷集團11家。

118家集團收入、資產(chǎn)與利潤合計情況圖

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    教材教輔在學生數(shù)復(fù)蘇、紙價成本下行以及17年下半年起低基數(shù)的共同影響下，19年有望呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢；一般圖書在政策推動以及少兒、社科等細分領(lǐng)域的驅(qū)動下，有望保持持續(xù)增長。

    雖然目前紙質(zhì)圖書受數(shù)字化閱讀影響較大，但占比較高的少兒類和教輔類圖書是剛需市場，受新媒介沖擊較小。

    未來適齡兒童呈增長趨勢，主要基于兩點原因：其一，我國第四次嬰兒潮正悄然到來；其二，全面放開二胎政策的影響。

    學前教育市場的規(guī)模也將進一步上升。并且，由于過去城市居民計劃生育政策執(zhí)行較為嚴格，在二胎政策全面開放的情況下，預(yù)計城市二胎推升新生兒人數(shù)彈性更大。

    由于小學在校學生數(shù)自2013年起觸底反彈，預(yù)計2019年傳導(dǎo)至初中，及2021年傳導(dǎo)至高中。而初中和高中對教材教輔的需求量高于小學，在校生人數(shù)增長趨勢向高年級傳導(dǎo)將推動行業(yè)規(guī)模增長。

2007-2017年小學在校學生數(shù)圖

數(shù)據(jù)來源：教育部、智研咨詢整理

2007-2017年初中在校學生數(shù)圖

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2007-2017年高中在校學生數(shù)圖

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    2017年中文傳媒營收規(guī)模最大，為113億元，讀者傳媒營收規(guī)模最小，為7.9億元。2013-2017年，營收復(fù)合增長最快的是長江傳媒，為27.82%，主要因為大宗貿(mào)易從無到有，2017年貢獻43.2億元、占比38.5%的營收。

    出版發(fā)行行業(yè)現(xiàn)金流充足，上市公司貨幣資金在總資產(chǎn)的比重較高。從貨幣資金絕對額來看，2018年三季度，貨幣資金最高的為中南傳媒，為119億，其次為鳳凰傳媒和中文傳媒，貨幣資金分別為81億和57億。

2018Q3出版發(fā)行公司貨幣資金情況圖

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2013-2018上半年出版?zhèn)髅焦菊w營業(yè)收入圖

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2013-2017年出版?zhèn)髅焦緺I收年均復(fù)合增速圖

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    在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，內(nèi)容付費逐步成為內(nèi)容平臺的主流盈利模式，隨著娛樂消費的升級轉(zhuǎn)型，互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容消費需求逐步釋放。

    近幾年來，移動視頻、移動閱讀、移動音樂、直播平臺等興起，付費領(lǐng)域已經(jīng)從游戲向多個內(nèi)容平臺拓展。在內(nèi)容付費領(lǐng)域，從行業(yè)空間、競爭格局、成長性等多個維度進行篩選，我們看好移動閱讀和圖片付費。阻礙內(nèi)容付費的一大因素就是盜版問題，從近幾年的政策力度和用戶版權(quán)意識來看，盜版問題逐步得到緩解中國手機網(wǎng)民數(shù)量持續(xù)增長，占整體網(wǎng)民比例也在不斷提升，國內(nèi)移動互聯(lián)網(wǎng)的普及率已經(jīng)超過98%，為移動內(nèi)容付費奠定了豐富的用戶基礎(chǔ)。

    2017年中國網(wǎng)絡(luò)版權(quán)產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模為6365億元，較2016年增長27.2%。其中，中國網(wǎng)絡(luò)版權(quán)產(chǎn)業(yè)用戶付費規(guī)模為3184億元，占比規(guī)模突破50%。

2015-2017年中國網(wǎng)絡(luò)核心版權(quán)市場規(guī)模圖

數(shù)據(jù)來源：中國版權(quán)局、智研咨詢整理

    中國移動閱讀市場交易規(guī)模逐年增長。2017年，中國移動閱讀市場規(guī)模達到153.2億元，同比增長29.2%，根據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查預(yù)測，2018-2020年市場規(guī)模年復(fù)合增速達到30%。

2015-2020年中國移動閱讀市場交易規(guī)模及預(yù)測

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    中國移動閱讀行業(yè)用戶規(guī)模穩(wěn)健增長。2017年中國移動閱讀行業(yè)用戶規(guī)模達到3.4億，同比增長13.2%，根據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測，2019年用戶規(guī)模將達到3.8億。

2011-2019年中國移動閱讀用戶規(guī)模及預(yù)測圖

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    我國數(shù)字化閱讀接觸率逐步提升，推動數(shù)字閱讀行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長，移動互聯(lián)網(wǎng)的普及以及數(shù)字化硬件的滲透率提升，我國數(shù)字化閱讀接觸率近年來穩(wěn)步提升，由2008年的24.5%提升至2016年的68.2%。

2017年中國移動閱讀APP平均總有效使用時長

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 電子書APP行業(yè)會員年齡結(jié)構(gòu)圖

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    數(shù)字閱讀行業(yè)作家數(shù)量持續(xù)增長，90后00后已經(jīng)進入作家行列，內(nèi)容供給增加，推動內(nèi)容付費市場規(guī)模增長。

2015-2017年中國網(wǎng)絡(luò)文學作者數(shù)量及增長率圖

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    盡管數(shù)字閱讀在閱讀的便捷程度和內(nèi)容娛樂化方面有所加強，但紙質(zhì)圖書閱讀所具有的儀式感和深度體驗，依舊是碎片化移動互聯(lián)網(wǎng)所無法替代的。傳統(tǒng)紙質(zhì)圖書消費不會隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展而逐步消亡，而是持續(xù)吸引深度閱讀用戶群體。