按常理，紙包裝應(yīng)該是個飽和的、競爭激烈的、低端的“紅海”市場，和代表了科技巔峰的“消費電子”八竿子打不著才對，但隨著智能手機、可穿戴設(shè)備、智能家居等產(chǎn)品的消費越來越向中高端升級，走向精致的消費主義，我們發(fā)現(xiàn)這些商品的“服裝”，即包裝盒，也越來越精致、典雅，充滿設(shè)計美感。

畢竟一個動輒數(shù)千元的商品，不可能不在包裝、外觀上動腦筋、下功夫。于是，紙包裝，就由原來粗糙的瓦楞盒設(shè)計升級為美輪美奐的彩盒。如果大家有在米家購物的經(jīng)歷，或者其他電子產(chǎn)品的購物經(jīng)歷，都會發(fā)現(xiàn)，這幾年包裝盒的變化。我們再想想，未來隨著智能家居的擴展，隨著消費電子的普及，這些包裝盒是會越來越多呢，還是越來越多呢？答案顯而易見。除此之外，你再想想那些大牌的美妝產(chǎn)品、珠寶首飾、煙酒的包裝，是否有電子產(chǎn)品的變化巨大？

中國在很多年前就已經(jīng)是世界最大的工業(yè)國，但是在包裝產(chǎn)業(yè)上，卻是相對落后的。畢竟中國生產(chǎn)的大部分工業(yè)品都是傻大黑粗，鋼鐵煤炭水泥什么的，哪里需要什么包裝？所以自2009年中國的包裝業(yè)產(chǎn)值超過日本之后，很多年來都只是屈居于美國的第二大包裝工業(yè)國。

根據(jù)SmithersPira公司預(yù)測，到2017年中國可能將接替美國居首位。所以說，別看包裝產(chǎn)業(yè)是個傳統(tǒng)、老套的行業(yè)，但本質(zhì)上，他是消費升級的直接受益者之一。更況且，這個行業(yè)的規(guī)模非常巨大，是有機會孕育出千億市值巨頭的沃野良田。2015年，紙質(zhì)包裝業(yè)產(chǎn)值約7378億元，占包裝行業(yè)總產(chǎn)值43.66%，是國內(nèi)包裝業(yè)產(chǎn)值貢獻率第一大子行業(yè)。

但行業(yè)巨大，會不會集中度很低，受制于區(qū)域限制，導(dǎo)致群雄混戰(zhàn)，難以成就真正的寡頭企業(yè)呢？確實有這樣的隱憂，在目前階段，中國的紙質(zhì)包裝行業(yè)，依舊集中度很低，中小企業(yè)混戰(zhàn)不息。2016年，中國紙包裝行業(yè)領(lǐng)頭羊占中國市場份額不到1%。這就是問題所在了。因為大行業(yè)要想誕生大公司，必須要大公司不斷積聚先發(fā)優(yōu)勢，吃掉其競爭對手才可以。

唯寡頭，才優(yōu)秀。如果幾十年了，中國的紙包裝行業(yè)依舊一團散沙，我們又憑什么相信未來能夠走出寡頭呢？值得欣慰的是，紙包裝行業(yè)畢竟是一個既新潮，又古老的行業(yè)，古老的地方就在于，西方成熟市場早已做出了表率。在美國，紙包裝行業(yè)的集中度達到70%，在澳洲，這個數(shù)字是90%，在臺灣，這個數(shù)字是50%！在收入上，國際巨頭日本凸版2016財年營業(yè)收入約為131億美元。

隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展進入后半場，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里小企業(yè)的機會在渠道、資本、人才上越來越難與龍頭企業(yè)競爭，尤其是供給側(cè)改革對落后產(chǎn)能的倒逼升級，讓這個速度不斷加快。還有數(shù)字印刷、智能化、綠色驅(qū)動等各種因素的作用，量變正在產(chǎn)生質(zhì)變，當(dāng)年一同起跑的公司里，相對領(lǐng)先的龍頭奔跑的姿勢將會越來越輕盈。

這里我們要提到裕同科技，公司創(chuàng)始人王華君，26歲創(chuàng)業(yè)，歷經(jīng)20年的艱辛與淚水，終于從千軍萬馬的行業(yè)友商里跑了出來。早期的裕同，從別人不愿意做的小生意、小工廠做起，積累躍升的資本，然后終于抓住了一個機會。

2000年的深圳，消費電子產(chǎn)業(yè)起飛，從MP3、手機、到電腦產(chǎn)品，無數(shù)的代工廠應(yīng)運而生。其中最大的一個，叫富士康，他不但供養(yǎng)了立訊精密等一系列電子巨頭，也滋養(yǎng)了裕同的成長。在富士康這里，裕同學(xué)到的最重要方法論就是，同質(zhì)化行業(yè)里，一定要避開低端的價格戰(zhàn)，選擇通過高質(zhì)量的服務(wù)、高效率的執(zhí)行、高技術(shù)的差異化產(chǎn)品，不斷提升自我的價值。

就這樣，2001年的裕同，營收不過1.5億元，到2016年的時候，已經(jīng)增長至55.42億元，16年時間里增長了近37倍。裕同背靠中國強大的消費電子產(chǎn)業(yè)鏈，依靠巨大的代工體系和出口規(guī)模，做的其實是全球市場的生意。另外，還有近幾年本土市場消費升級的加成，于是營收和利潤一路飆升，終于會當(dāng)凌絕頂，一覽眾山小。

IPO之后的裕同，計劃兩手抓，兩手都要硬。一是擴產(chǎn)能。四個項目，分別落子深圳、昆山、武漢、亳州，擴大公司現(xiàn)有彩盒、說明書等產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模。為何會如此分散布局呢？其實很簡單，主要是為了縮短供貨周期，就近交付客戶。

深圳所在的珠三角、昆山所在的長三角就不用說了，都是我國的電子制造業(yè)基地，而近年來，隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，武漢所在的長江中游經(jīng)濟帶，也成了電子業(yè)落戶的集中地。作為上游產(chǎn)業(yè)，及時響應(yīng)客戶、快速配送是義不容辭的，更，紙包裝本身重量大，對運輸距離有著很高的要求，所以分散布局也是根據(jù)行業(yè)特點所做的必然動作。

另一方面，已經(jīng)基本奠定了電子行業(yè)紙包裝老大地位的裕同，開始將觸角更多的伸向其他行業(yè)。比如白酒行業(yè)。今年以來，白酒消費走出新一波行情，毛利率之高讓人咂舌，茅臺都要玩出成長股的架勢了。裕同自然想染指一番，目前已與瀘州老窖、西鳳等知名酒廠達成合作，并成為安徽古井貢的戰(zhàn)略合作伙伴。對了，亳州項目就是為古井貢專門打造的酒業(yè)紙包裝“旗艦項目”。

乍一看新增的產(chǎn)能并不多。但如果告訴你，這些產(chǎn)能已經(jīng)開始釋放了呢，并且2018年5月就全部投產(chǎn)呢？是的，新增長點不用等，幾乎就在眼前了，是不是有點小激動？另一只手，則是加大研發(fā)，打造科技智能的裕同。比如，為順豐快遞訂制的防盜包裝盒。

再比如，具有果蔬保鮮功能的定制包裝，研發(fā)可降解紙托、環(huán)保塑料袋、環(huán)保油墨等環(huán)保材料?；蛟S短期看，這些技術(shù)的應(yīng)用無足輕重，但長期看，又能有幾家紙包裝企業(yè)每年投入2億以上的研發(fā)費用呢？這才是裕同能夠不斷拉開與同行的差距，離整合行業(yè)的奇點越來越逼近的最大動能所在。

美國資本市場上，有一家叫WestRock的紙包裝公司，通過內(nèi)生增長+外延并購，市場份額從1999年的1.13%，一路提升至2014年15%。集中并購期的2005-2014年，股價從5.90美元漲至62美元，十年十倍。