造紙輕工行業(yè)本周繼續(xù)上漲,漲幅4.02%,跑贏滬深300指數(shù)3.35個(gè)百分點(diǎn),年初以來(lái)累計(jì)漲幅7.32%,跑輸滬深300指數(shù)0.84個(gè)百分點(diǎn)。本周子行業(yè)中,林木家具和包裝印刷板塊表現(xiàn)較好,單周漲幅分別為5.94%和4.14%,主要是獲益于北京探索試行以舊換新的促進(jìn)消費(fèi)政策;一年以來(lái)其他輕工和林木家具表現(xiàn)較好,累計(jì)漲幅分別為8.84%、7.62%。

行業(yè)主要觀點(diǎn):造紙行業(yè)由于近年產(chǎn)能集中釋放,正處于消化新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能的階段,由于下游需求沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的改變,行業(yè)整體景氣度提升仍需要較長(zhǎng)的時(shí)間,我們給予行業(yè)整體中性評(píng)級(jí)。

“十二五”規(guī)劃引導(dǎo)優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)兼并重組,在這種情況下龍頭公司的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步明顯,如太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)。生活用紙行業(yè)景氣度受經(jīng)濟(jì)情況影響較小,且議價(jià)能力強(qiáng),可能受益成本下降實(shí)現(xiàn)盈利水平的顯著提升,A股市場(chǎng)生活用紙唯一標(biāo)的為中順潔柔。