近日，合興包裝公布2021年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，合興包裝2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入126.7億元，同比增長(zhǎng)57%。這意味著，僅用了9個(gè)月的時(shí)間，合興包裝就超越了2020年120億元的營(yíng)收，也創(chuàng)造了其歷年?duì)I收的最高點(diǎn)。

合興包裝營(yíng)收創(chuàng)新高，但利潤(rùn)下滑

盡管合興包裝的營(yíng)收再創(chuàng)新高，但其實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)超過(guò)2億元，同比下降6%。

如果僅從第三季度情況來(lái)看，合興包裝在3個(gè)月的時(shí)間實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約44.54億元，同比增長(zhǎng)34.71%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約5387萬(wàn)元，同比下降32.32%，存在進(jìn)一步增產(chǎn)不增利的趨勢(shì)。

在第三季度，合興包裝也是動(dòng)作頻頻。其在年初投資約5.1億元建設(shè)的行唐智能環(huán)保包裝項(xiàng)目，主體工程已經(jīng)完工，項(xiàng)目進(jìn)度按照預(yù)定計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)中；7月投資約4.6億元建設(shè)的長(zhǎng)泰智能環(huán)保包裝項(xiàng)目，也正在按照預(yù)定計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)中。

對(duì)于合興包裝的最新業(yè)績(jī)，中金公司10月28日發(fā)布研報(bào)，維持合興包裝跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。中金公司預(yù)測(cè)，合興包裝2021年?duì)I收有望達(dá)到168.34億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)有望達(dá)到2.55億元，同比減少12.09%。

據(jù)中金公司預(yù)測(cè)，2022年，合興包裝營(yíng)收將進(jìn)一步達(dá)到187.24億元，距離200億元大關(guān)僅一步之遙。

裕同科技營(yíng)收破百億，利潤(rùn)微增

幾乎與合興包裝同步，另一家印刷骨干企業(yè)裕同科技也公布了其2021年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，裕同科技2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入100.55億元，同比增長(zhǎng)近40%。三個(gè)季度突破100億元，裕同科技也創(chuàng)造了其歷史最好成績(jī)。

與合興包裝增產(chǎn)減利的情況不太相同，裕同科技2021年前三季度貢獻(xiàn)了6.68億元的歸母凈利潤(rùn)，同比上漲1.70%，但與營(yíng)收近40%的增長(zhǎng)不相匹配。

如果僅從第三季度情況來(lái)看，裕同科技在3個(gè)月的時(shí)間實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約40.03億元，同比增長(zhǎng)30.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約3.32億元，同比僅增長(zhǎng)0.84%。

在第三季度，裕同科技也是動(dòng)作頻頻，先后投資、合資設(shè)立貴州印想包裝科技有限公司、東莞市裕雅科技有限公司、貴州裕創(chuàng)聯(lián)合包裝科技有限公司、瀘州裕同智能包裝制品有限公司、香港比客恩科技有限公司，并收購(gòu)東莞捷領(lǐng)科技包裝有限公司60%股權(quán)。

中金公司10月27日發(fā)布研報(bào)，維持裕同科技跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。中金公司預(yù)測(cè)，裕同科技2021年?duì)I收有望達(dá)到153.91億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)有望達(dá)到12.5億元，同比增長(zhǎng)11.59%。

據(jù)中金公司預(yù)測(cè)，裕同科技2022年?duì)I收也有望達(dá)到186.87億元，與合興包裝一樣，繼續(xù)扮演中國(guó)印刷業(yè)領(lǐng)跑者的角色。

增產(chǎn)不增利的巨頭企業(yè)

合興包裝和裕同科技2021年前三季度營(yíng)收均創(chuàng)歷史新高，再次表現(xiàn)出中國(guó)龍頭印刷企業(yè)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但利潤(rùn)增長(zhǎng)情況并不理想。

據(jù)華西證券分析，裕同科技利潤(rùn)端受原材料紙張價(jià)格上漲影響同比增速下滑，但隨著原材料紙張價(jià)格的下行，公司高成本原材料逐步消耗，預(yù)計(jì)利潤(rùn)端將得以改善。

2021年，廣大印刷企業(yè)受疫情、原材料價(jià)格上漲、環(huán)保約束等因素影響，我國(guó)印刷業(yè)面臨較為嚴(yán)峻的利潤(rùn)壓力。

2021年1-9月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額63440.8億元，同比增長(zhǎng)44.7%。其中，造紙和紙制品業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額648.4億元，同比增長(zhǎng)34.4%；印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額273.9億元，同比下降0.6%。造紙與印刷業(yè)的發(fā)展情況形成了鮮明的反差。

從合興包裝、裕同科技前三季度的營(yíng)收情況來(lái)看，即使是行業(yè)頂尖企業(yè)，也面臨較大的利潤(rùn)增長(zhǎng)壓力。