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紙廠收割下游過肥年 2020年紙包裝業(yè)或?qū)邮幉话?/h1>
   2019-12-19 11050
核心摘要:2019年第四季度的包裝紙漲價潮持續(xù)時間之久,上游紙廠行動之一致,再一次超乎紙包裝業(yè)的預期。對于這一輪又一輪的漲價,紙廠給出的理由是成本上漲,證券人士認為是行業(yè)周期拐點,而部分紙包裝印刷人士則認為是上游紙廠的一致行動,目的在于扳回前三季度的劣勢,收割下游行業(yè),過一個肥年。在上游紙業(yè)與下游包裝業(yè)之間互信度

2019年第四季度的包裝紙漲價潮持續(xù)時間之久,上游紙廠行動之一致,再一次超乎紙包裝業(yè)的預期。對于這一輪又一輪的漲價,紙廠給出的理由是成本上漲,證券人士認為是行業(yè)周期拐點,而部分紙包裝印刷人士則認為是上游紙廠的一致行動,目的在于扳回前三季度的劣勢,收割下游行業(yè),過一個肥年。

在上游紙業(yè)與下游包裝業(yè)之間互信度越來越差,國內(nèi)通脹壓力越來大的情況下,2020年的包裝業(yè)將更加動蕩不安。

熟悉的味道,包裝紙再現(xiàn)停機漲價潮

“今年9月份以后的提價函基本都是有效的,價格都能順利落地,現(xiàn)在的庫存又到了一個比較低的位置。有紙業(yè)人士告訴記者。

這個月的漲價函與以往不同,基本沒有給下游過多的反應時間,從下函到提價,最短的只有一天時間。而此前從出函到落實新價格,基本有一周以上的緩沖時間。這也讓下游客戶見面寒暄從吃了嗎變成囤了嗎。

“想屯,又不敢屯。一位下游包裝從業(yè)人員向記者倒苦水:瓦楞紙價格變化太快,現(xiàn)在不多屯點,怕后面更貴。買多了又怕價格跌下來,但現(xiàn)在每次訂貨都比以前要的多了點。”                   在上一周,玖龍紙業(yè)、山鷹紙業(yè)等大型紙企對自家牛卡紙、瓦楞紙?zhí)醿r50-100/噸,這幾家紙業(yè)巨頭上一次提價時點在于本月初,提價幅度與本次相似。小幅度、高頻次,這是目前紙廠主流漲價的方式,記者發(fā)現(xiàn),有不少紙廠一周內(nèi)提價兩次,最高的單次漲幅達到200/噸。

與以往的套路如出一轍,與漲價函同時出現(xiàn)的還有停機函。山鷹紙業(yè)1210日放出春節(jié)停產(chǎn)檢修計劃,公司位于國內(nèi)五個生產(chǎn)基地的15臺紙機將在明年120日至215日期間輪停4-20天。此前,玖龍、理文均公布了春節(jié)停機計劃,停機時間、影響產(chǎn)能與山鷹紙業(yè)相似。從以往規(guī)律來看,漲價函、停機函一起出現(xiàn),會讓價格更穩(wěn)定,新價格的延續(xù)性也會更久。

證券人士:周期拐點將現(xiàn)?

起于2016年底,瓦楞紙價格一年翻三倍的行情,將整個造紙業(yè)帶火了,究其根由是彼時環(huán)保風暴造成的產(chǎn)能不足,加之國家限制廢紙進口,致使原材料端成本抬高。

如今低庫存、成本壓力增大又擺在了紙企面前。2020年底前國家計劃清零外廢進口配額,原材料稀缺再度成為紙企共識。

上游成本端,11月開始國廢價格出現(xiàn)上行趨勢,本周廢紙收購價格雖有小幅下滑,但紙廠卻一直在提升廢紙品級,絕大多數(shù)紙企表示只回收純干貨,水分超標、垃圾超標拒收,質(zhì)量不達標將對供貨商進行扣點。

中泰證券在研報中表示,當下時點紙周期類似2016年底造紙周期開啟邏輯。庫存周期方面,各大紙種庫存均處于低位,原材料庫存增速轉(zhuǎn)為向上,表明主動去庫存階段結(jié)束,行業(yè)進入被動去庫存階段。

紙包裝人士:紙廠收割下游過肥年

對于第四季度的漲價,行業(yè)外人士通常將其歸咎為成本增加與原材料緊缺,但這個分析卻無法解釋為何今年前三季度紙價為何一直跌跌不休。因為需求不足,包裝紙長期處于供大于求的不利局面,導致包裝紙龍頭連續(xù)一次下調(diào)紙價,以求用降價換取訂單,同時藉以清洗中小造紙產(chǎn)能。

但降價策略也給負債率高企的上游造紙業(yè)帶來了諸多不利因素。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù),201919月規(guī)模以上造紙企業(yè)主要經(jīng)濟指標間接地揭露了這一波漲價潮的原因。

1、主營業(yè)務收入下降11.8%。201919月全行業(yè)完成9775億元,比去年同期累計數(shù)據(jù)減少803億元,下降7.6%。其中造紙業(yè)完成5602億元,比去年同期數(shù)據(jù)減少249億元,下降11.8%

2、利潤總額下降41.3%201919月全行業(yè)完成437億元,比去年同期累計數(shù)據(jù)減少154億元,下降26.0%。其中造紙業(yè)完成217億元,比去年同期數(shù)據(jù)減少153億元,下降41.3%。

顯然,營收與利潤的大幅下滑對負債率偏高的造紙行業(yè)來說,無疑是勒在脖子上的一根繩索,長期這樣發(fā)展下去,企業(yè)現(xiàn)金流有崩斷的風險。

進入豬年的收官階段,已經(jīng)將中小紙企基本虐殘的造紙巨頭們便開始了年終大反攻,從9月份開始,幾大包裝紙巨頭以不可遏制的態(tài)勢發(fā)起了一輪又一輪的漲價潮,盡管下游的紙包裝企業(yè)在終端客戶的施壓下竭力抵抗,但紙還是要買的,當包裝企業(yè)放棄抵抗后,漲價潮便洶涌而來。

因此,今年四季度的包裝紙漲價潮,與2016年的紙荒并不相同,相反,它卻與2017年的紙價瘋漲有異曲同工之妙。不過,這一波漲價潮,也予以下游紙包裝印刷業(yè)重重一擊,紙板行業(yè)苦不堪言,紙箱廠一年希望化為泡影。

2020年,包裝業(yè)將向何處去?我們不得而知。

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(責任編輯:小編)
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