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紙廠收割下游過肥年 2020年紙包裝業(yè)或?qū)?dòng)蕩不安

   2019-12-19 11060
核心摘要:2019年第四季度的包裝紙漲價(jià)潮持續(xù)時(shí)間之久,上游紙廠行動(dòng)之一致,再一次超乎紙包裝業(yè)的預(yù)期。對(duì)于這一輪又一輪的漲價(jià),紙廠給出的理由是成本上漲,證券人士認(rèn)為是行業(yè)周期拐點(diǎn),而部分紙包裝印刷人士則認(rèn)為是上游紙廠的一致行動(dòng),目的在于扳回前三季度的劣勢(shì),收割下游行業(yè),過一個(gè)肥年。在上游紙業(yè)與下游包裝業(yè)之間互信度

2019年第四季度的包裝紙漲價(jià)潮持續(xù)時(shí)間之久,上游紙廠行動(dòng)之一致,再一次超乎紙包裝業(yè)的預(yù)期。對(duì)于這一輪又一輪的漲價(jià),紙廠給出的理由是成本上漲,證券人士認(rèn)為是行業(yè)周期拐點(diǎn),而部分紙包裝印刷人士則認(rèn)為是上游紙廠的一致行動(dòng),目的在于扳回前三季度的劣勢(shì),收割下游行業(yè),過一個(gè)肥年。

在上游紙業(yè)與下游包裝業(yè)之間互信度越來越差,國(guó)內(nèi)通脹壓力越來大的情況下,2020年的包裝業(yè)將更加動(dòng)蕩不安。

熟悉的味道,包裝紙?jiān)佻F(xiàn)停機(jī)漲價(jià)潮

“今年9月份以后的提價(jià)函基本都是有效的,價(jià)格都能順利落地,現(xiàn)在的庫(kù)存又到了一個(gè)比較低的位置。有紙業(yè)人士告訴記者。

這個(gè)月的漲價(jià)函與以往不同,基本沒有給下游過多的反應(yīng)時(shí)間,從下函到提價(jià),最短的只有一天時(shí)間。而此前從出函到落實(shí)新價(jià)格,基本有一周以上的緩沖時(shí)間。這也讓下游客戶見面寒暄從吃了嗎變成囤了嗎

“想屯,又不敢屯。一位下游包裝從業(yè)人員向記者倒苦水:瓦楞紙價(jià)格變化太快,現(xiàn)在不多屯點(diǎn),怕后面更貴。買多了又怕價(jià)格跌下來,但現(xiàn)在每次訂貨都比以前要的多了點(diǎn)。”                   在上一周,玖龍紙業(yè)、山鷹紙業(yè)等大型紙企對(duì)自家???、瓦楞紙?zhí)醿r(jià)50-100/噸,這幾家紙業(yè)巨頭上一次提價(jià)時(shí)點(diǎn)在于本月初,提價(jià)幅度與本次相似。小幅度、高頻次,這是目前紙廠主流漲價(jià)的方式,記者發(fā)現(xiàn),有不少紙廠一周內(nèi)提價(jià)兩次,最高的單次漲幅達(dá)到200/噸。

與以往的套路如出一轍,與漲價(jià)函同時(shí)出現(xiàn)的還有停機(jī)函。山鷹紙業(yè)1210日放出春節(jié)停產(chǎn)檢修計(jì)劃,公司位于國(guó)內(nèi)五個(gè)生產(chǎn)基地的15臺(tái)紙機(jī)將在明年120日至215日期間輪停4-20天。此前,玖龍、理文均公布了春節(jié)停機(jī)計(jì)劃,停機(jī)時(shí)間、影響產(chǎn)能與山鷹紙業(yè)相似。從以往規(guī)律來看,漲價(jià)函、停機(jī)函一起出現(xiàn),會(huì)讓價(jià)格更穩(wěn)定,新價(jià)格的延續(xù)性也會(huì)更久。

證券人士:周期拐點(diǎn)將現(xiàn)?

起于2016年底,瓦楞紙價(jià)格一年翻三倍的行情,將整個(gè)造紙業(yè)帶火了,究其根由是彼時(shí)環(huán)保風(fēng)暴造成的產(chǎn)能不足,加之國(guó)家限制廢紙進(jìn)口,致使原材料端成本抬高。

如今低庫(kù)存、成本壓力增大又?jǐn)[在了紙企面前。2020年底前國(guó)家計(jì)劃清零外廢進(jìn)口配額,原材料稀缺再度成為紙企共識(shí)。

上游成本端,11月開始國(guó)廢價(jià)格出現(xiàn)上行趨勢(shì),本周廢紙收購(gòu)價(jià)格雖有小幅下滑,但紙廠卻一直在提升廢紙品級(jí),絕大多數(shù)紙企表示只回收純干貨,水分超標(biāo)、垃圾超標(biāo)拒收,質(zhì)量不達(dá)標(biāo)將對(duì)供貨商進(jìn)行扣點(diǎn)。

中泰證券在研報(bào)中表示,當(dāng)下時(shí)點(diǎn)紙周期類似2016年底造紙周期開啟邏輯。庫(kù)存周期方面,各大紙種庫(kù)存均處于低位,原材料庫(kù)存增速轉(zhuǎn)為向上,表明主動(dòng)去庫(kù)存階段結(jié)束,行業(yè)進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存階段。

紙包裝人士:紙廠收割下游過肥年

對(duì)于第四季度的漲價(jià),行業(yè)外人士通常將其歸咎為成本增加與原材料緊缺,但這個(gè)分析卻無法解釋為何今年前三季度紙價(jià)為何一直跌跌不休。因?yàn)樾枨蟛蛔?,包裝紙長(zhǎng)期處于供大于求的不利局面,導(dǎo)致包裝紙龍頭連續(xù)一次下調(diào)紙價(jià),以求用降價(jià)換取訂單,同時(shí)藉以清洗中小造紙產(chǎn)能。

但降價(jià)策略也給負(fù)債率高企的上游造紙業(yè)帶來了諸多不利因素。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),201919月規(guī)模以上造紙企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)間接地揭露了這一波漲價(jià)潮的原因。

1、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降11.8%201919月全行業(yè)完成9775億元,比去年同期累計(jì)數(shù)據(jù)減少803億元,下降7.6%。其中造紙業(yè)完成5602億元,比去年同期數(shù)據(jù)減少249億元,下降11.8%。

2、利潤(rùn)總額下降41.3%。201919月全行業(yè)完成437億元,比去年同期累計(jì)數(shù)據(jù)減少154億元,下降26.0%。其中造紙業(yè)完成217億元,比去年同期數(shù)據(jù)減少153億元,下降41.3%。

顯然,營(yíng)收與利潤(rùn)的大幅下滑對(duì)負(fù)債率偏高的造紙行業(yè)來說,無疑是勒在脖子上的一根繩索,長(zhǎng)期這樣發(fā)展下去,企業(yè)現(xiàn)金流有崩斷的風(fēng)險(xiǎn)。

進(jìn)入豬年的收官階段,已經(jīng)將中小紙企基本虐殘的造紙巨頭們便開始了年終大反攻,從9月份開始,幾大包裝紙巨頭以不可遏制的態(tài)勢(shì)發(fā)起了一輪又一輪的漲價(jià)潮,盡管下游的紙包裝企業(yè)在終端客戶的施壓下竭力抵抗,但紙還是要買的,當(dāng)包裝企業(yè)放棄抵抗后,漲價(jià)潮便洶涌而來。

因此,今年四季度的包裝紙漲價(jià)潮,與2016年的紙荒并不相同,相反,它卻與2017年的紙價(jià)瘋漲有異曲同工之妙。不過,這一波漲價(jià)潮,也予以下游紙包裝印刷業(yè)重重一擊,紙板行業(yè)苦不堪言,紙箱廠一年希望化為泡影。

2020年,包裝業(yè)將向何處去?我們不得而知。

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(責(zé)任編輯:小編)
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