9月19日，玖龍紙業(yè)公布2018年財(cái)報(bào)，截至2018年6月30日止年度，公司營(yíng)業(yè)收入527.82億元人民幣，同比增長(zhǎng)34.8%，首次突破500億元！公司股東應(yīng)占凈利潤(rùn)78.48億元，同比增長(zhǎng)79%！兩個(gè)數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史最高！玖龍發(fā)喜報(bào)：營(yíng)收破500億，盈利達(dá)78億，均創(chuàng)歷史最高！

盡管經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)缰暗膸讉€(gè)季度一樣出色，但是在玖龍的年報(bào)中我們也依稀也看到了行業(yè)發(fā)展周期已見(jiàn)頂?shù)内厔?shì)。一個(gè)明顯的信號(hào)就是玖龍?jiān)诮ǖ膸讉€(gè)新項(xiàng)目沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的進(jìn)展，全部延遲。特別是泉州玖龍的三期項(xiàng)目，甚至從年報(bào)中被剔除。

分析玖龍推遲項(xiàng)目投產(chǎn)的原因，首先可以排除資金鏈緊張的因素，從年報(bào)中的營(yíng)收、利潤(rùn)、負(fù)債率和現(xiàn)金流來(lái)看，玖龍都處在企業(yè)發(fā)展的最好時(shí)期，并不存在資金緊張的情況。那么推遲的原因則只能是對(duì)市場(chǎng)的一種擔(dān)憂。

首先，原料是繞不開(kāi)的話題

總共300多萬(wàn)噸的產(chǎn)能，而且全部是進(jìn)口高檔紙機(jī)，滿產(chǎn)的話，至少需要400萬(wàn)噸左右的廢紙?jiān)?，如果產(chǎn)品全部定位高檔箱板紙的話，則需要大量外廢和商品漿，這在目前的廢紙供需形勢(shì)下，玖龍紙業(yè)是很難達(dá)到的，甚至可能對(duì)市場(chǎng)造成很大沖擊。

其次，供需已發(fā)生根本改變

與前幾年多次主導(dǎo)提價(jià)不同，今年以來(lái)，玖龍?jiān)谑袌?chǎng)上略顯“沉寂”，背后的真相就是“紙更難賣了”。雖然在七八月份，國(guó)家?guī)准野b紙龍頭企業(yè)帶頭“有默契”地同時(shí)限產(chǎn)，期望扭轉(zhuǎn)勢(shì)頭，但是效果并不好，紙價(jià)沒(méi)有明顯的改變，特別是一些中小紙廠，目前庫(kù)存較高，在河北、山東已經(jīng)有多家企業(yè)選擇停產(chǎn)部分紙機(jī)來(lái)控制庫(kù)存。

最后，中美貿(mào)易戰(zhàn)影響不確定

中美貿(mào)易戰(zhàn)已進(jìn)入白熱化，雙方都已經(jīng)正式實(shí)施了關(guān)稅新政策，而且短期內(nèi)看不到停戰(zhàn)的希望。對(duì)玖龍紙業(yè)來(lái)說(shuō)，貿(mào)易戰(zhàn)不僅影響到上下游行業(yè)的需求和企業(yè)的投資，而且對(duì)匯市、股市都有較大影響，企業(yè)要根據(jù)實(shí)際的貿(mào)易戰(zhàn)形勢(shì)不斷調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略。

玖龍是上市公司，按要求公布了新項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，但是在國(guó)內(nèi)，還有幾百萬(wàn)噸的包裝紙新產(chǎn)能在建設(shè)中，這些項(xiàng)目或大或小，到底建設(shè)到何種程度，一時(shí)間還很難統(tǒng)計(jì)。但是以目前的形勢(shì)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)不穩(wěn)定因素很多，倉(cāng)促投產(chǎn)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)并不是件好事。