2018年上半年，因為原材料漲價及客戶增速放緩，包裝印刷企業(yè)普遍盈利下滑，即便是作為龍頭企業(yè)的裕同科技也依舊如此。據(jù)其公告顯示，上半年營收32.86億元，同比增長23.48%；凈利潤2.66億元，同比下降14.49%。

不過隨著下半年旺季的到來，加之多元化布局，裕同科技盈利將有所上調(diào)，包裝印刷企業(yè)也將逐步提價釋放成本壓力。

原材料漲價加客戶增速放緩，裕同科技營收增長，凈利潤下降

2018年上半年，行業(yè)面臨極大的挑戰(zhàn)。一方面，受上游原材料價格上漲影響，紙包裝成本大幅提高，企業(yè)盈利空間被壓縮；另一方面，包裝企業(yè)下游部分行業(yè)客戶增速放緩，從而對業(yè)務結(jié)構(gòu)比較單一的部分包裝企業(yè)形成了比較嚴峻的挑戰(zhàn)。

即便是作為龍頭企業(yè)的裕同科技，經(jīng)營也受到波及。8月2日，裕同科技發(fā)布2018年上半年業(yè)績報告：實現(xiàn)營業(yè)收入32.86億元，同比增長23.48%；凈利潤2.66億元，同比下降14.49%。

從占公司營業(yè)收入或營業(yè)利潤10%以上的產(chǎn)品來看，其種類豐富，服務客戶涵蓋多個行業(yè)。其中，精品盒業(yè)務營收最高，約24.38億，比上年同期增長25.22%。

說明書、紙箱、不干膠、其他營收分別為2.97億、3.42億、0.47億、1.63億，分別比上年同期增長31.17%、28.95%、0.39%、37.46%。

此外，值得注意的是，裕同科技國外銷售比國內(nèi)銷售還高，其國外銷售近19億，比上年同期增長11.74%，國內(nèi)銷售約13.86億，比上年同期增長44.26%。這似乎也說明，裕同科技的國際化進程加快，護城河范圍擴大。

裕同科技目前擁有47家子公司，預計前三季度凈利潤約6.11億

行業(yè)面臨挑戰(zhàn)的同時，自然也會存在機遇。一方面，行業(yè)洗牌將逐漸加劇，集中度將持續(xù)上升，未來大型印刷包裝企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境將得以改善。同時，大型企業(yè)布局的多元化、產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)以及新型供應鏈商業(yè)模式，多重積極因素的疊加，都有助于企業(yè)整體業(yè)績的提振。

而裕同科技順應行業(yè)發(fā)展，在上半年動作頻出。于內(nèi)：推行員工持股計劃，提升員工積極性；開展組織優(yōu)化變革，搭建合理人才梯隊，打造綜合成本競爭優(yōu)勢。

于外：積極推進業(yè)務多元化布局，構(gòu)筑競爭壁壘；持續(xù)開發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶，實現(xiàn)客戶結(jié)構(gòu)多元化；打造智能工廠，發(fā)展新型包裝，實現(xiàn)高效、高價值管理。從本期報告中也可看到，裕同科技納入本期合并財務報表范圍的子公司數(shù)量比上年度增加了8家。

截止目前，裕同科技已擁有47家子公司，在越南、美國、印度均有司分布。立足于制造業(yè)的子公司共39家，涉及的其他行業(yè)包括貿(mào)易、服務業(yè)、服務貿(mào)易。

因此，即便是在上半年受到行業(yè)上下游不利因素造成的壓力情況下，裕同科技仍然能取得不錯的營業(yè)收入和凈利潤。

裕同科技認為部分子公司處于產(chǎn)能爬坡期，新客戶、新產(chǎn)品處于導入上量階段，預計2018年前三季度凈利潤為6.11億，變動幅度為-15%至15%，變動區(qū)間為5.19億至6.42億元。

綜合以上可以看到，盡管裕同科技在2018年上半年盈利有所下滑，但下半年有望回暖。并且，裕同科技擁有高端品牌客戶資源優(yōu)勢、高產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢、技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢、整體解決方案優(yōu)勢、先進管理及經(jīng)營生產(chǎn)模式優(yōu)勢，在未來完全可以憑借優(yōu)勢進一步鞏固龍頭地位。

包裝行業(yè)是萬億市場行業(yè)，美國CR2包裝龍頭市占率超過60%，中國目前包裝龍頭市占率較低，未來有較大提升空間，而裕同科技作為龍頭企業(yè)，自然潛力可觀。