近期，瓦楞箱板紙需求清淡、交投疲軟，原料成本利空下，6月1日玖龍和理文大幅下調(diào)原紙出廠價，其中天津及重慶地區(qū)出廠價下調(diào)300元/噸，大紙廠降低成品紙價格，一方面可能是為了倒逼中小紙廠退出市場，另一方面是打壓成品紙進(jìn)口貿(mào)易商。

一、龍頭紙廠原紙降價所為何故？

原料成本利空下，6月1日玖龍和理文大幅下調(diào)原紙出廠價，其中天津及重慶地區(qū)出廠價下調(diào)300元/噸，下調(diào)幅度大于中小型紙廠。我們認(rèn)為此次龍頭大幅下調(diào)紙價出于兩個目的：

1）倒逼中小紙廠退出市場：中小紙廠無外廢配額僅采用高價國廢原材料，同時還需添加木漿或化學(xué)品提升纖維質(zhì)量；再加上環(huán)保推動能源成本及環(huán)保成本上升；龍頭憑借相對成本優(yōu)勢下調(diào)市場價格，擠壓中小紙廠利潤空間清退小廠，這不僅有助于提高市場集中度，也將有效清除中小紙廠的國廢需求，為下半年投放的大廠新產(chǎn)能讓出國廢采購空間。

2）打壓成品紙進(jìn)口貿(mào)易商，市場傳聞近期有進(jìn)口箱板瓦楞原紙進(jìn)入中國市場，此輪大廠降價將有效打壓成品紙貿(mào)易商利潤空間，將國內(nèi)紙價維持在合理位置，防止海外紙進(jìn)口沖擊國內(nèi)供需格局。龍頭紙企將憑借成本優(yōu)勢及高市場份額不斷清理中小產(chǎn)能，實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

二、瓦楞箱板紙依舊需求清淡、交投疲軟

箱板紙、瓦楞紙價格穩(wěn)中向下。箱板紙終端均價為5909元/噸，較上周下降0.59%，瓦楞紙終端均價為5308元/噸，較上周下降0.93%。箱板紙市場整體表現(xiàn)不佳，由于廢紙短缺，部分廠家停機(jī)檢修。

瓦楞紙市場行情與箱板紙基本相同，紙廠出貨不佳，下游觀望為主?；业装装寮埥K端價格平穩(wěn)，紙廠開啟新一輪調(diào)價。終端均價為5530元/噸，持平上周。

市場整體交投疲軟，終端需求清淡，下游觀望為主，紙廠出貨緩慢。價格方面，多數(shù)紙廠出貨報價下調(diào)。價格下調(diào)的原因一方面來自于廢紙價格的回落，另一方面需求不佳的狀況下，月初提價難以維持。

來源： 申萬輕工