近期，瓦楞箱板紙需求清淡、交投疲軟，原料成本利空下，6月1日玖龍和理文大幅下調(diào)原紙出廠價(jià)，其中天津及重慶地區(qū)出廠價(jià)下調(diào)300元/噸，大紙廠降低成品紙價(jià)格，一方面可能是為了倒逼中小紙廠退出市場(chǎng)，另一方面是打壓成品紙進(jìn)口貿(mào)易商。

一、龍頭紙廠原紙降價(jià)所為何故？

原料成本利空下，6月1日玖龍和理文大幅下調(diào)原紙出廠價(jià)，其中天津及重慶地區(qū)出廠價(jià)下調(diào)300元/噸，下調(diào)幅度大于中小型紙廠。我們認(rèn)為此次龍頭大幅下調(diào)紙價(jià)出于兩個(gè)目的：

1）倒逼中小紙廠退出市場(chǎng)：中小紙廠無外廢配額僅采用高價(jià)國(guó)廢原材料，同時(shí)還需添加木漿或化學(xué)品提升纖維質(zhì)量；再加上環(huán)保推動(dòng)能源成本及環(huán)保成本上升；龍頭憑借相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)下調(diào)市場(chǎng)價(jià)格，擠壓中小紙廠利潤(rùn)空間清退小廠，這不僅有助于提高市場(chǎng)集中度，也將有效清除中小紙廠的國(guó)廢需求，為下半年投放的大廠新產(chǎn)能讓出國(guó)廢采購(gòu)空間。

2）打壓成品紙進(jìn)口貿(mào)易商，市場(chǎng)傳聞近期有進(jìn)口箱板瓦楞原紙進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，此輪大廠降價(jià)將有效打壓成品紙貿(mào)易商利潤(rùn)空間，將國(guó)內(nèi)紙價(jià)維持在合理位置，防止海外紙進(jìn)口沖擊國(guó)內(nèi)供需格局。龍頭紙企將憑借成本優(yōu)勢(shì)及高市場(chǎng)份額不斷清理中小產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

二、瓦楞箱板紙依舊需求清淡、交投疲軟

箱板紙、瓦楞紙價(jià)格穩(wěn)中向下。箱板紙終端均價(jià)為5909元/噸，較上周下降0.59%，瓦楞紙終端均價(jià)為5308元/噸，較上周下降0.93%。箱板紙市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，由于廢紙短缺，部分廠家停機(jī)檢修。

瓦楞紙市場(chǎng)行情與箱板紙基本相同，紙廠出貨不佳，下游觀望為主。灰底白板紙終端價(jià)格平穩(wěn)，紙廠開啟新一輪調(diào)價(jià)。終端均價(jià)為5530元/噸，持平上周。

市場(chǎng)整體交投疲軟，終端需求清淡，下游觀望為主，紙廠出貨緩慢。價(jià)格方面，多數(shù)紙廠出貨報(bào)價(jià)下調(diào)。價(jià)格下調(diào)的原因一方面來自于廢紙價(jià)格的回落，另一方面需求不佳的狀況下，月初提價(jià)難以維持。

來源： 申萬輕工