瘋狂漲價的全球紙漿市場，注定要在2018年發(fā)生大事情。

2月中旬，巴西最大的兩家紙漿造紙企業(yè)Suzano和Fibria要合并的消息被透露，而且種種跡象來看，Suzano收購Firiba已經(jīng)板上釘釘。但是，時間不到一個月，這樁巴西漿紙業(yè)的“大婚”突然殺出“攪局者”。

由印尼APP控股的荷蘭Paper Excellence宣布了收購Fibria的計劃，據(jù)路透社報道，本周一，Paper Excellen向Fibria發(fā)出正式要約，準備在一年內(nèi)以400億雷亞爾（約合123億美元）的現(xiàn)金進行收購。

APP報價更有誠意

據(jù)之前的消息報道，Suzano收購Fibria的方式為現(xiàn)金和股票，對不同股東有不同的政策，一部分股東可以選擇保留股份留在新公司，一部分股東則可以選擇退出其股份并獲得現(xiàn)金。

相比，Paper Excellence提出的方案則更加直接，也更有誠意。他們提供了一個最簡單的現(xiàn)金交易，所有股東都可以選擇出售股份獲得現(xiàn)金。

此外，Paper Excellence還提出，如果一年內(nèi)未能籌集400億雷亞爾完成現(xiàn)金收購的話，將給與Fibria40億雷亞爾（約合12.3億美元）的補償金，從這點來看，這場競爭，Paper Excellence是志在必奪！

決定全球老大的交易

Paper Excellence，或者說APP，能成為巴西紙漿行業(yè)，甚至是全球闊葉漿行業(yè)的老大么？

這是一場畢其功于一役的戰(zhàn)爭！

2017年9月，Paper Excellence以150億雷亞爾的報價成功收購了巴西Eldorado漿紙，已經(jīng)有產(chǎn)能170萬噸，還有250萬噸的新項目規(guī)劃以及約5000萬公頃的林地儲備。

如果加上APP在印尼本土約500萬噸的紙漿產(chǎn)能，那么APP在全球闊葉漿市場的地位是足夠領先的。但是一旦Suzano和Fibria合并，成為千萬噸級別的企業(yè)，那么APP在全球的話語權就要削弱，尤其是在巴西，市場的老大、老二合并為“獨角獸”，往往老三就離破產(chǎn)不遠了。

所以，APP此時如果真的能搶下Fibria，不但坐穩(wěn)巴西闊葉漿的老大，而且在全球的領先地位也將更加穩(wěn)固，五到十年內(nèi)，沒有對手。

據(jù)了解，F(xiàn)ibria的控股股東巴西BNDES和VotorantimParticipa??esSA正在考慮兩邊的報價，最快將在下周作出決定。對APP不利的是，巴西政府是否會讓一家外國企業(yè)去掌控本國重要的一個經(jīng)濟命脈？同時Fibria的股東BNDES也在Suzano擁有股份，或許會促成兩者的交易。

有無其他變數(shù)？

在紙漿市場如此繁榮的形勢下，F(xiàn)ibria集團700多萬噸的現(xiàn)有產(chǎn)能，無疑是值得溢價收購的。

除了APP和Suzano，還有沒有企業(yè)會出手呢？現(xiàn)在來看還是未知數(shù)，畢竟無論是現(xiàn)金還是現(xiàn)金+股票，總交易額肯定要達到100億美元甚至更高，有這樣實力的業(yè)內(nèi)企業(yè)在全球是鳳毛麟角。

歐美企業(yè)的決策普遍比較謹慎而且時間長，南美洲同區(qū)域的企業(yè)實力有限，在資源條件差不多的情況下，更多地會考慮本土發(fā)展，因此，能夠?qū)灰桌^續(xù)產(chǎn)生變數(shù)的因素只能來自亞洲。比如印尼的April，與APP的競爭關系不用多說了；再比如中國，像中國紙業(yè)、太陽紙業(yè)這些已經(jīng)走出國門，而且對原料布局非常敏感的企業(yè)，或許就是個機會。