2017年12月11日晚間，博匯紙業(yè)發(fā)布公告稱，擬非公開發(fā)行的股票數(shù)量不超過267,368,857股，募集資金總額不超過198,529萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將投入年產(chǎn)150萬噸高檔包裝紙板項(xiàng)目。其中一期為100萬噸，包括年產(chǎn)50萬噸高檔牛皮箱板紙和50萬噸高強(qiáng)瓦楞紙項(xiàng)目，建設(shè)期為兩年。

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箱板紙/瓦楞紙：優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力

箱板紙/瓦楞紙主要用于食品飲料、家用電器、電子產(chǎn)品等消費(fèi)品包裝，根據(jù)造紙工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年我國(guó)消費(fèi)量約4600萬噸，年增長(zhǎng)3%-5%左右，每年市場(chǎng)容量增加約200萬噸。

目前箱板紙/瓦楞紙盈利處于較高水平，粗略測(cè)算噸凈利約500元/噸，由于國(guó)家將限制混合廢紙及30萬噸以下小企業(yè)進(jìn)口廢紙，行業(yè)格局有望得到進(jìn)一步優(yōu)化，行業(yè)盈利有望維持相對(duì)高位。

而博匯新項(xiàng)目此次募投的一期項(xiàng)目，包括50萬噸高檔牛皮箱板紙和50萬噸高強(qiáng)瓦楞紙，產(chǎn)能投產(chǎn)后，一方面將進(jìn)一步擴(kuò)大公司造紙總產(chǎn)能，奠定公司包裝紙龍頭地位。另一方面能夠優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

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白卡紙：行業(yè)格局大好，噸凈利或?qū)⒕S持上升趨勢(shì)

博匯紙業(yè)是白卡紙龍頭，白卡紙廣泛應(yīng)用于食品飲料、卷煙、化妝品、藥品、電子等包裝，是各類紙種消費(fèi)增速最高的品種。2015年中期，白卡紙行業(yè)迎來景氣拐點(diǎn)，價(jià)格穩(wěn)步上漲至今，使得博匯紙業(yè)盈利豐厚。

另一方面，2016年，白卡紙行業(yè)總產(chǎn)能約為1020萬噸，根據(jù)草根調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)白卡紙綜合產(chǎn)能利用率約85%-90%。同時(shí)，綜合各大紙企產(chǎn)能情況來看，除了博匯紙業(yè)75萬噸外，未來兩年基本無新產(chǎn)能。因此行業(yè)格局好，預(yù)計(jì)博匯紙業(yè)噸凈利將維持上升趨勢(shì)。

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產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)將近翻倍，盈利有望保持高增長(zhǎng)

據(jù)了解，博匯紙業(yè)目前擁有造紙產(chǎn)能約200萬噸，產(chǎn)品包括白卡紙、文化紙、石膏護(hù)面紙和箱板/瓦楞紙。其中，箱板/瓦楞紙產(chǎn)能分別為15萬噸、2.5萬噸。

前期公司公告建設(shè)75萬噸白卡紙產(chǎn)能，有望于2018年底201919年初投產(chǎn)，加上新增100萬噸箱板/瓦楞紙產(chǎn)能，公司未來2年產(chǎn)能將近翻一倍，合計(jì)達(dá)375萬噸左右，也將超過晨鳴成為國(guó)內(nèi)第二大白卡紙廠商，奠定了公司未來兩年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。