四季度業(yè)績(jī)放量，全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)422.26%全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.96億元（YoY+10.46%），歸母凈利潤(rùn)2.01億元（YoY+422.26%），加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率5.01%，較上期增加4.02個(gè)百分點(diǎn)。分季度拆分，四季度營(yíng)業(yè)收入25.00億元（YoY+19.83%），歸母凈利潤(rùn)0.94億元（YoY+574.36%），因公司主要產(chǎn)品銷售價(jià)格同比上漲，同時(shí)公司通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品產(chǎn)銷量均有所增加，盈利能力得到改善。

 

業(yè)績(jī)彈性有望持續(xù)放大，聚焦主業(yè)受益行業(yè)復(fù)蘇公司自上市以來(lái)一直聚焦于造紙主業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)量出眾，卡紙產(chǎn)能市占率約為18%，有望受益于行業(yè)復(fù)蘇。1月份以來(lái)公司白卡紙產(chǎn)品兩次提價(jià)共提價(jià)600元/噸，產(chǎn)品漲價(jià)落實(shí)情況較好，利潤(rùn)彈性繼續(xù)放大。預(yù)計(jì)2017-2019年歸母凈利潤(rùn)5.29、6.43、8.62億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)2017年12.5XPE。由于原材料木漿價(jià)格2月中旬以來(lái)有所回落，噸紙凈利空間放大，預(yù)計(jì)一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型３指咚僭鲩L(zhǎng)。